QE退出這件事 讓每個人都很糾結 |
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從美國到日本再到新興經濟體，強力寬松政策的副作用與日俱增。債市、股市，決策層、投資者，“退出”這件事，讓每個人都陷入糾結。 29日，在強勁的房地產和消費者信心數據公布一天后，美股再次遭遇逾百點下跌。與此同時，美國國債收益率則飆升至一年多來的高點，凸顯市場對于量化寬松可能提早退出的憂慮升溫。 30日，受隔夜美股下跌和日元走強等因素拖累，日本東京股市再現暴跌，日經225種股票平均價格指數比前一個交易日大跌5.15%，創年內第二大單日跌幅。 更值得一提的是，一旦發達經濟體的超寬松政策有風吹草動，都或多或少對新興經濟體產生溢出效應。 “美聯儲退出量化寬松是必然選擇，但如果不能管理好預期，市場可能出現劇烈動蕩。”包括經合組織在內的機構已經敲響了警鐘。 ⊙記者 朱周良 王宙潔 美股VS美債 糾結指數 ★★★★ 受困退出情結 利好變利空 28日，美國發布了異常強勁的房價和消費者信心數據：3月份房價創下7年來最大漲幅；5月大企業聯合會消費者信心指數則升至5年高位。然而，僅僅一天之后，這樣的利好不僅被市場盡數消化，更是在一定程度上開始轉變為利空因素。 由于投資人擔心在經濟加速復蘇的情況下美聯儲可能提早退出寬松政策，美股29日開盤即大幅下挫，道指當天最多時下跌了180多點。至收盤時，道指跌幅仍超過了100點，跌0.7%。標普500指數也跌0.7%。 摩根大通私人銀行全球投資專員庫爾廷說，現在的情況就是，有時候投資人的目光可能聚焦于樂觀的經濟數據，但在其他一些時候，大家又開始關注美聯儲所面臨的問題，即如何以及何時縮減量化寬松。 29日當天，今年握有美聯儲議息投票權的波士頓聯儲主席羅森格倫在講話中提到，未來幾個月美國就業和經濟或許足夠強勁，足以讓美聯儲小幅削減國債規模。這番言論加速了股市盤中的跌勢。不過在他發表“當前還適宜采取極度寬松政策”的言論后，美股當天尾盤稍微收窄了跌幅。 市場上重新出現的糾結情緒，從一個指標便可看出端倪——波動率指標。 衡量美股恐慌情緒的CBOE波動率指標VIX周三大漲2.4%，至14.83附近。絕大多數情況下，該指標與標普500指數的走勢相反。盡管今年迄今VIX指標下跌了18%，但需要注意的是，僅上周一周，該指數就大漲12%，表明投資人的不安情緒升溫。 退出擔憂升溫的另一個明證體現在美國國債市場。 過去一個月來美債收益率持續走高，29日當天，美國10年期國債收益率一度達到2 |
