QE“早退”或致黃金熊途漫漫

上周來自華爾街的消息顯示，QE3提前退出已經沒有懸念，只是以何種方式退出。來自美聯儲可能退出量化寬松措施的暗示遠遠早于市場預期，這或導致國際黃金價格重回探底之旅。由于支撐黃金價格走勢的流動性泛濫格局面臨拐點，至少從中期而言，黃金的熊途遠未至終結之時。

　　在上周五美國市場收盤后，華爾街日報發布了題為“美聯儲制訂退出刺激計劃”的文章。文章稱，美聯儲已經制訂了結束購債計劃的策略，這一策略旨在保持靈活性并且能夠管理高度不確定的市場預期。

　　華爾街資深人士認為，美聯儲制定退出量化寬松的計劃表明，美國已經達到了“QE峰值”，此后量化寬松規模將逐漸開始走下坡路。而5月份將是市場享受每月850億美元購債的最后時光。

　　美聯儲計劃退出對全球資本市場不啻于一枚重磅炸彈。一方面，這表明美聯儲對當前市場上的就業情況較為滿意，美國經濟復蘇的腳步仍然穩健；另一方面，此前推動全球資本市場上漲的寬松流動性預期將迎來拐點，若5月份是流動性邊際增長最后的“巔峰”，那么投資者們確有必要考慮后續還有多少資金敢于在美股屢創歷史新高的情況下進場接盤。

　　由于美聯儲將“退出計劃”正式提上議程，這意味著全球投資者將修正此前對流動性寬松的樂觀預期，在美國經濟穩步復蘇的基礎上，美元指數有大概率將展開主升浪。因此，在經過了短暫而有力的反彈后，黃金恐不可避免地重歸探底征程。

　　事實上，自從4月12日與4月15日連續兩個交易日黃金期價暴跌之后，金價一直處于技術性反彈的過程中。根據資訊統計，在4月16日至4月26日的9個交易日中，COMEX黃金期價反彈了6.37%，最大振幅達到了11.88%。但是在黃金期價反彈至最高每盎司1480美元后，巨大的上檔壓力對黃金期價繼續反彈形成了明顯的抑制作用。到了上周五，美聯儲可能提前實施退出計劃的傳聞成為了壓死黃金的最后一根稻草。若消息面上沒有更大的變動，黃金價格勢必將重歸熊途，而始于每盎司1321美元的技術性反彈也將宣告終結。

　　與此同時，美元指數或將迎來真正意義上的主升浪。自從美元指數在4月份最高探至83.46后，就一直處于橫盤整理的態勢，其中對于量化寬松措施何時退出以及美國經濟復蘇前景的分歧是美元指數無法再度上攻的主要原因。但是上周五華爾街日報的報道可以說打消了投資者此前的疑慮，美聯儲提前退出量化寬松從“可能”轉為了“肯定”。因此，對美元升值的預期將推動美元指數正式進入主升階段。