QE退出這件事 讓每個(gè)人都很糾結(jié)

另一方面，經(jīng)合組織認(rèn)為，退出所帶來(lái)的美元走強(qiáng)，對(duì)美國(guó)的出口而言也不是什么好消息。
　　根據(jù)經(jīng)合組織的計(jì)算，如果長(zhǎng)期國(guó)債收益率今年上升2個(gè)百分點(diǎn)，就像1994年美聯(lián)儲(chǔ)突然逆轉(zhuǎn)政策時(shí)那樣，那么由此帶來(lái)的信貸緊縮效應(yīng)可能拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至少1.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　經(jīng)合組織認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)或許能夠很好地管理市場(chǎng)預(yù)期，避免市場(chǎng)劇烈波動(dòng)發(fā)生。“但也存在風(fēng)險(xiǎn)，即1994年的一幕會(huì)重演。”該機(jī)構(gòu)警告說(shuō)。1994年初，在維持了數(shù)年超低利率之后，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始快速加息，由此導(dǎo)致美國(guó)股市和債券市場(chǎng)暴跌。
　　高盛集團(tuán)CEO貝蘭克梵本月早些時(shí)候也警告說(shuō)，目前美國(guó)利率環(huán)境和1994年非常相似，當(dāng)年美聯(lián)儲(chǔ)的退出和升息速度又急又快，令投資者措手不及。 “當(dāng)我回過(guò)頭去看94年時(shí)的情形，我忍不住非常擔(dān)心眼下。”現(xiàn)年58歲的貝蘭克梵回憶說(shuō)。
　　不說(shuō)已經(jīng)有些“久遠(yuǎn)”的1994年，就是在進(jìn)入本世紀(jì)后，美聯(lián)儲(chǔ)也經(jīng)歷過(guò)在退出方面“血淋淋的教訓(xùn)”。
　　“末日博士”魯比尼分析說(shuō)，相比從2004年開(kāi)始的前一輪緊縮周期，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的退出更為艱難。當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)花了兩年時(shí)間才實(shí)現(xiàn)利率正常化，而眼下，失業(yè)率和家庭政府負(fù)債均與上次不可同日而語(yǔ)，所以退出會(huì)更加耗時(shí)。
　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的退出條件，魯比尼推測(cè)加息最早也要等到2015年年初。如此長(zhǎng)時(shí)間的超寬松，可能再次形成巨大的資產(chǎn)泡沫。