全球貨幣亂局下的黃金迷霧與選擇

幅暴跌的有利時機，適時適度增持實物黃金，要有計劃地逐步進行，有長期準備，堅持逢低買進。

央行增持黃金還要堅持現貨市場與期貨市場兩個方面的同時購進，并以實盤為主。在這個過程中，不要懼怕國際投行的超級空單，金價越低越買�，F今全球累計實物黃金量也就是17萬噸，市價大約8萬億美元，即使其中四分之一運來中國，也不過耗費現有外匯儲備的一半左右�？傊�，我們要通過數十年時間，將中國外匯儲備中的實物黃金占比，逐步提高到合適水平，至少要達到全球平均水平。

央行增持實物黃金，還要堅持雙向并舉，調動兩個方面的積極性。一方面在國家層面加大國際市場中國黃金購買與進口力度，消化過量現金外匯；另一方面，將所購買黃金的相當部分出售給城鄉居民，同時回收人民幣外匯占款，減輕國內通貨膨脹壓力。

近期在貨幣泛濫之下出現的貴金屬與大宗商品價格逆勢跌落，這是一種異常情況，難以持續長久。鑒于未來全球“貨幣亂世”之下商品價格將出現大幅上升的趨勢，央行未雨綢繆審慎增持實物黃金并無太大風險。設想，如果央行將手中外匯現金與他國債券中的相當部分轉換為實物黃金，將因此占據全球實物黃金儲備的相當部分，為人民幣國際化，成為世界儲備貨幣，提高中國綜合國力打下堅實基礎。如果在此過程中，真的出現所謂黃金熊市10年，那也不必擔心，因為這將顯著降低中國黃金增持的成本。就國家戰略層面來看，這也是合適的做法。