貨幣戰爭背景下的金銀豈能不牛

這是更早表述。12月明確的門檻是6.5%。從目前來看，還有很大差距。此外，美國非常擔心2013年全球經濟復蘇不穩，特別是歐洲經濟低迷可能形成對美國經濟復蘇的拖累。美聯儲需要繼續寬松的貨幣政策為經濟復蘇保駕護航。而在這3年中，美元也經歷了非常大的起伏，對應金價迎來了從1100美元附近至此的巨大漲幅。從2009年全球拉開貨幣戰爭開始，我們發現金銀價格幾乎一騎絕塵，而美元指數的波動似乎緊隨歐債危機的題材有明顯起伏，與美國就業形勢毫無關系。

　　從失業率曲線來看，美國失業率從08年3月的4.8%左右急速攀升，09年10月最高突破10%。歷時約一年半，期間美元指數有一次明顯的漲跌，先是基于金融危機的避險，后是美聯儲帶領全球釋放貨幣產生的戰爭結果，以及對前輪漲幅過激的修正。隨后兩輪美元的上漲皆源于歐債危機題材提振。09年11月至2010年11月，美國失業率基本在9.6%以上的高位徘徊，盡管當時的非農就業人數已出現很大改善。2010年12月至次年3月，失業率存在一個明顯下降至8.8%附近的過程，隨后略有反彈并盤整。直至2011年11月至次年4月又明顯下降至8.2%左右，隨后再盤整。近月又出現一個相對明顯下降至7.8%左右的水平。

　　這幅曲線圖還能看出什么信息嗎？當然，美國失業率總在第四季度末和來年一季度表現較好，二三季度表現通常比較糟糕，這與美國的經濟活動基本吻合。故盡管近期美國經濟數據看似不錯，但屬于明顯的季節效應。此外，2012年四季度前后失業率的降低相對于前兩年的四季度的下降，已出現明顯的下降乏力效應。再參考對應的非農就業數來看，2010年11月之后基本圍繞15萬上下波動，沒有明顯改善，故上述大摩關于每月新增15就業人數的取樣是符合近幾年情況的。毫無疑問，在就業數據沒有進一步明顯改善的情況，還期望失業率以較快的速度下降，是不是有些看似奢望呢。故大摩關于美聯儲期望的6.5%的失業率門檻可能需要6.5年判斷并非完全主觀論斷。

　　綜上所述，2013年日本、美國已高調拉開貨幣戰爭的序幕，歐元區必將低調寬松刺激經濟，全球被迫通過釋放流動性參與貨幣戰爭在所難免的大格局，注定金銀必將延續對沖全球信用下降、貨幣泛濫的大牛市格局。此外，揣測美聯儲政策拐點來指導市場的行為非常荒謬。2000年前后的歷史經驗證明，貨幣政策的拐點與市場拐點并不一致。宏觀政策的拐點都很難揣測，更何況再據此曲線判斷黃金市場的宏觀拐點呢！