過度會對內(nèi)打亂自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，它們在釋放時可能“雷聲大，雨點(diǎn)小”，即希望保證在國際市場中的經(jīng)濟(jì)活力，同時也力求國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。低調(diào)執(zhí)行的國家則或類似歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體，我們將在隨后分析歐元區(qū)問題時進(jìn)一步分析。
無論怎樣，美國與日本已經(jīng)高調(diào)打響了2013年貨幣戰(zhàn)爭的槍聲，其它國家的跟進(jìn)是大勢所趨。在這種背景下，金銀必將發(fā)揮對抗全球信用下降、貨幣實(shí)質(zhì)貶值的金融避險(xiǎn)魅力。
歐元區(qū)釋放流動性是大勢所趨
在分析人士眼中，關(guān)于歐元區(qū)釋放貨幣的基調(diào)都存在分歧，有的分析人士認(rèn)為歐元區(qū)釋放流動性的調(diào)子很高，美聯(lián)儲釋放流動性的調(diào)子很低。但筆者卻是完全相反的觀點(diǎn)，認(rèn)為美聯(lián)儲調(diào)子高，歐元區(qū)調(diào)子低。
為何歐元區(qū)會調(diào)子低呢？毫無疑問，歐元區(qū)尚未從近3年的債務(wù)危機(jī)陰霾中走出來。之前市場關(guān)于歐元區(qū)存續(xù)，歐洲貨幣聯(lián)盟可能瓦解的猜疑等，令歐元區(qū)決策者承受著巨大心理壓力，目前依然氤氳繚繞。默克爾1月24日仍謹(jǐn)慎表態(tài)，目前歐債危機(jī)解除警報(bào)還為時尚早。但歐債危機(jī)已度過最糟糕的階段，這一點(diǎn)毫無疑問，歐元區(qū)各國債券收益率的不斷走低就是客觀的證據(jù)，顯示市場對歐元區(qū)債券的信心正在恢復(fù)。
如果在歐元區(qū)決策者希望繼續(xù)恢復(fù)市場對歐元區(qū)穩(wěn)定的信心，對歐元區(qū)貨幣聯(lián)盟存在的信心之際，象美聯(lián)儲與日本一樣高點(diǎn)宣布量化寬松釋放貨幣刺激經(jīng)濟(jì)，市場會有怎樣的反應(yīng)？毫無疑問，歐元與歐債信心正在恢復(fù)的進(jìn)程必然受到打擊，歐元區(qū)一些國家急需低成本融資的前景可能再度蒙陰，難道屆時再向歐洲央行尷尬伸手？歐元區(qū)決策者當(dāng)然不希望這種情況發(fā)生。他們希望投資者對歐元區(qū)的信心盡可能市場化地慢慢康復(fù)，他們不會冒然去中斷市場對歐元區(qū)信心恢復(fù)的進(jìn)程。故即便我們認(rèn)為歐元區(qū)急需量化寬松刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐元區(qū)決策者也不可能象日本、美國一樣去高調(diào)宣布與執(zhí)行。
那么歐元區(qū)需要量化寬松刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇嗎？當(dāng)然，它們比全球任何一個經(jīng)濟(jì)體都需要量化寬松來刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，看看歐元區(qū)最新糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就知道。
西班牙央行表示：四季度GDP季率萎縮0.6%，前值萎縮0.3%。四季度GDP年率萎縮1.7%，前值萎縮1.6%。預(yù)計(jì)2012年GDP萎縮1.3%，2011年為增長0.4%。西班牙國家統(tǒng)計(jì)局周四(1月24日)公布的數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退的情況下，西班牙第四季度失業(yè)率刷新歷史新高26.02%。該國的第三季度失業(yè)率為25.02%。西班牙失業(yè)率為歐元第二高，僅次于希臘10月失業(yè)率26.8%。而兩國的失業(yè)率均遠(yuǎn)高于歐元區(qū)總體失業(yè)率11.7%。西班牙、希
