2010年，隨著鐵礦石長協(xié)議價機制的全面瓦解，新的定價機制不斷向現(xiàn)貨定價機制靠攏。應(yīng)避險需求而生的鐵礦石掉期合約再次走入了國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的視野。不同于期貨，率先推出鐵礦石掉期交易合約的并非交易所，而是對利益有著敏銳嗅覺的國際投行。國際金融資本創(chuàng)造了鐵礦石掉期交易合約，并在全球范圍尤其是中國市場積極推廣。6月份，日本三井商社決意涉足鐵礦石掉期交易，與瑞士信貸簽訂了日本首個鐵礦石掉期合約（交易涉及的是今年下半年每月1萬噸的鐵礦石）。目前，三井控股的鐵礦石產(chǎn)量已經(jīng)躍居世界第4位。作為全球鐵礦石第二大進口國，日本涉足鐵礦石掉期市場或?qū)⒌贡浦袊髽I(yè)直面一直以來刻意回避的衍生品市場。 

　　現(xiàn)如今，“鐵礦石金融化”風暴正在全球范圍內(nèi)火速蔓延。諸多棘手問題擺在我們面前需要弄清楚：在這條以鐵礦石為基礎(chǔ)而衍生出的金融鏈條上，究竟是誰在積極參與，其中存在著怎樣的問題和潛在風險，鐵礦石定價話語權(quán)微弱的我國鋼鐵行業(yè)該如何應(yīng)對，等等。 

　　避險需求催生鐵礦石掉期交易 

　　2010年之前，我國鐵礦石主要以兩種方式進口。一種是鐵礦石需求方與供應(yīng)方每年通過協(xié)議談判，達成年度協(xié)議價。由于年度進口價格較為穩(wěn)定，通過年度協(xié)議價格進口的鐵礦石量也比較穩(wěn)定。另一種是在年度協(xié)議價格的基礎(chǔ)上的現(xiàn)貨進口價格。當現(xiàn)貨價格低廉時，企業(yè)會傾向于通過現(xiàn)貨市場采購。年度協(xié)議價格相當于鐵礦石遠期合約價格，以年內(nèi)確立的穩(wěn)定價格規(guī)避鐵礦石價格劇烈波動的風險，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商均能有條不紊地安排生產(chǎn)和運營。相比之下，現(xiàn)貨價格波動頻繁且劇烈，在與年度協(xié)議價格結(jié)合使用的情況下，風險尚可控制，但若成為市場上唯一的定價準則，必然會給鋼鐵企業(yè)的正常生產(chǎn)運營帶來巨大風險。當下的全球經(jīng)濟，經(jīng)歷經(jīng)濟危機的陰霾后，開始穩(wěn)步復(fù)蘇，鋼鐵需求持續(xù)恢復(fù)，鐵礦石需求也因此攀升。鐵礦石價格的上漲和劇烈波動，自然成為了鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的心頭大患。 

　　今年4月，國際三大礦商（淡水河谷、力拓和必和必拓）強硬地改變了“游戲規(guī)則”，年度協(xié)議價機制被季度協(xié)議價機制擠出“舞臺”，新的季度價格依據(jù)最近3個月的現(xiàn)貨平均價格，新的定價規(guī)則向現(xiàn)貨定價機制大步靠攏。而歷史告訴我們，鐵礦石現(xiàn)貨市場價格波動幅度之大，是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)難以承受的。2009年，63％的澳洲礦從5月的530元/噸最高漲到12月的910元/噸，65％的巴西礦從5月的580元/噸最高漲到年底的1050元/噸，漲幅分別為71.70％和81.03％。今年，