黃金的十二年牛市拐點論很難站住腳

苗助長。估計，最終如果要實現兩年內達到2%的通脹目標，將會為日元和全球特別是亞洲國家尤其是中國帶來諸多不確定性。例如日元本來就是長期零利率環境，現在又推出天量規模的量化寬松，會不會導致全球的套利資金扎堆日本，引起日元比預期的更加劇烈的波動？另外，日本如果在兩年內達到2%的通脹目標，會不會導致日本雖然有點通縮但是還是處于穩定狀態的國內消費市場出現紊亂？日本的內需不足不是因為通縮導致的，而是因為人口老齡化導致的。

　　不管怎么說，美國和日本的寬松貨幣政策可以說是沆瀣一氣的，互相默認和支持的。但是對于中國來說，可以說是腹背受敵。前面是美國的板斧量化寬松導致中國的外匯資產受損，后面是日本背后菊花刀使得中國經濟受困，這些影響會慢慢轉移導致諸多的經濟政治和地緣政治隱患。

　　全球央行降息寬松并不孤單，眾多國家和地區已經開始步入美日的后塵，再度降息潮可以說是逆市狂襲！

　　首先是歐洲央行再度降息，雖然對于歐洲央行再度降息之前已經有了預期，但是在何時降息還是不得而知。結果歐央行在塞浦路斯問題解決暫告一段落時出現了。歐央行上周四將歐洲的主要利率再融資利率下調0.25個百分點至0.5%，為歷史最低。同時為最近10個月以來的首次降息，同時歐央行將存款利率維持在0%，而邊際貸款利率則從1.5%下調了0.5個百分點至1%。歐洲多國領導人呼吁歐洲應該開始重視經濟增長刺激，而不是教條主義式的財政整頓，例如法國。歐央行實際上是配合了這種呼吁，而不是德國的呼吁。之前德國總理默克爾認為，如果僅僅從德國的角度出發歐洲是應該加息的而不是降息的，但是結果是降息的。為什么歐洲需要降息，煉金術(AIC)研究總經理何盛德(James)認為歐洲現在的問題是，有可能經濟危機從財政問題國家開始向非財政問題國家蔓延，經濟衰退面積擴大，例如法國可能會首當其沖。按照歐央行行長德拉基的講話精神看，歐洲央行未來可能會將存款利率調到負值，意思是你存款還要給銀行付錢，另外將商業銀行放到歐央行的錢也不會支付隔夜存款利息，甚至有可能會向商業銀行收錢。這就是一種歐央行主動而為之的，將資金趕向市場的做法，趕鴨子上架式的支持經濟復蘇力度，而不僅僅是盯住通脹。一方面是促使消費者不要存錢而是要去花錢，另外一方面是促使商業銀行不要把錢放在中央銀行而是要支持企業，或者通過同行拆借來支持資金流向刺激經濟復蘇的環節。實際上，德拉基領導下的歐洲央行功能開始完善，而不僅僅是字面意義的盯住通脹就行了