，其避險屬性的回歸將延后，但低利率和央行購買仍將支撐中期價格，重申中期看好黃金的觀點。

　　海通期貨黃金分析師張倩認為，黃金的避險功能并未完全喪失，一方面風險資產大跌時黃金表現出較強的抗跌性，另一方面經過前期暴漲暴跌的行情之后，自9月下旬金價與美元開始呈現正相關關系，說明這兩類資產都在發揮避險功能。

　　張倩認為，在歐債危機全面爆發概率降低、全球經濟增速放緩、各國央行開啟寬松貨幣政策周期的背景下，黃金終將發光，再次充分發揮其避險和保值功能，2012年最高價有望達到1800美元/盎司。

　　匯豐銀行首席貴金屬分析師JamesSteel接受《每日經濟新聞》采訪時指出，在危機開始前美國政府就開始了寬松的貨幣政策，隨著危機的演變，更加大寬松的力度，全球將迎來寬松的貨幣政策環境，增加紙幣貶值的風險，美國政府的財政赤字仍在進一步上升，對金價是極大的利好。

　　匯豐銀行對2012年黃金均價的預測是1500美元/盎司，并稱2012年金價的波動區間將較2011年收窄。

　　美銀美林大宗商品部門分析人士指出，避險情緒、市場的貨幣投放量以及大宗商品價格是左右金價的三大因素。

　　供需矛盾有望繼續提振金價

　　美銀美林的研究結果顯示，黃金產量呈現明顯的季節性，每年一季度黃金供應量銳減時，往往對應黃金價格上漲。

　　世界黃金協會的統計數據顯示，今年第三季度，黃金需求較去年同期增長6%至1053.9噸。同期投資需求同比增長33%至468.1噸，價格總額達256億美元，創歷史新高。深陷債務危機泥潭的歐洲當季黃金投資需求達到創紀錄46億歐元。

　　令人疑慮的是，金價今年創下1920美元/盎司的記錄新高，近期回調至1600美元/盎司，仍高于黃金的生產成本每盎司500~900美元，既然有利可圖，礦商為何不加大開采？

　　“礦商每年生產黃金2400~2500噸，但每年的總需求是3900~4000噸。”世界黃金協會負責人告訴 《每日經濟新聞》，“開采手段不夠，缺乏足夠的人員配備，如經驗豐富的工程師、地質學家、地理學家，因此黃金從金礦到市場的速度總跟不上需求。”

　　來自匯豐銀行的一項調查顯示，自1900年以來，全球約70%的金礦已被開采過，像南非、美國、加拿大以及澳大利亞，老礦山的生產力越來越低：1970年南非的金礦每噸礦石約含一盎司黃金，現在提取等量黃金需耗費兩噸半以上的礦石。

　　全球第三大黃金生產商Newcrest12月19日將2011~2012年度黃金產量預估下調約6%，因生產中斷以及礦場的礦石品位下降。

　　世界黃金協會的數據顯