國際現貨黃金在經歷了4月和6月的兩次大跌后，近期金價逐步反彈，大有猛烈反攻之勢。金價7月已上漲了約10%，尤其是上周一(7月22日)金價大漲3%，而且金價穩穩站在千三關口上方。黃金是即將開啟反攻新時代還是虛幻曙光，令人難以捉摸。本周眾多風險事件和重大數據將扎堆公布，料將引起金價劇烈波動。但黃金的趨勢是否因此而開始明朗起來，恐怕還是難以判定。
導致金價波動的因素
任何商品的價格都受到供求因素的影響，但是黃金存在更多能夠反映投資者情緒的微妙因素。
實物金最大的需求來自于珠寶行業。工業領域對黃金也有需求，在該領域黃金作為組件，還有就是投資需求。金價形成一般受到投資者的推動，因為他們大多數時候隨時準備購買和出售黃金。因此盡管投資者只占到黃金需求的相對較小部分，但他們在主導金價短期走勢方面扮演著重要角色。
在供應方面，礦業公司在勘探新的金礦方面并不順利，因此黃金市場流入量受到限制。盡管做了大量調查，有關已開采出來的黃金數量和仍處于低下的黃金儲量的討論仍舊存在。
世界黃金協會(WGC)估計，實物金有一半是珠寶形式。
黃金礦企股價受打壓
大多數黃金礦業公司股價跌幅超過了金價跌幅。這對英國熱門商品基金的投資者產生了直接影響，這些基金持有礦業股。這些基金損失慘重，投資者也因此受到牽連。
除了金價下滑以外，黃金礦業公司還受到工資和能源成本上漲的困擾。尤其是南非礦商，工人罷工潮此起彼伏，令黃金礦企不堪重負。電力(行情 專區)成本的上升也讓這些公司的境遇雪上加霜。
機構觀點現分歧
世界黃金協會投資部總經理Marcus Grubb表示，“除非你認為全球經濟朝向將強勁且持續的復蘇方向挺進，各大央行也允許利率上漲超過通脹率，否則你不得不承認我們目前對于金價的過度看空了金價。”
其還稱，“實際上，各大央行別無選擇，只能保持利率在低位以刺激經濟發展。而且通脹很可能維持在較高的水平，像英鎊這樣的貨幣仍舊疲軟。”
其補充道，“我們可能談到”縮減購債規模“，或者市場擔憂量化寬松規模的結束即將開始，但事實上美聯儲(Fed)和英國央行(Bank of England)將不得不將刺激措施維持數年。這無疑將對金價構成強勁支撐。”
摩根大通(JP Morgan)全球基金經理James Sutton表達了不同意見，其稱，“去年年底我們削減了黃金和貴金屬的頭寸，因為我們認為有跡象顯示經濟活動和工業生產將出現回升。”
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