貨在研報中指出，今年一季度中國內地從香港特區進口及經香港中轉進口的黃金量大幅增長，顯示中國黃金需求攀升，在一定程度上，部分影響了黃金的基本面。香港特區政府統計數據顯示，今年前3個月間，通過香港特區進口及轉進口黃金量為135.5噸，而去年同期僅為19.7噸。

　　瑞達期貨鄭楠向《每日經濟新聞》記者表示，雖然從短期來看，全球的流動性匱乏依然會維持一段時間，但貨幣超發是長期趨勢，所以近期的走低可能不意味著黃金中長期牛市的結束，金價極有可能在中期調整至1400美元/盎司以下后轉而走高。

　　未來十年黃金能否繼續走牛美聯儲政策成關鍵性因素

　　在美聯儲推出兩輪量化寬松期間，黃金成為國際投資市場上的絕對明星。而未來十年黃金牛市是否走向終結，其決定性因素仍然是美國經濟復蘇的質量，以及聯儲是否會繼續力推QE3。

　　從2002年至2011年的10年間，國際黃金現貨價格最多上漲了近6倍，在完全不考慮任何杠桿的情況下，都可以與那波瘋狂的炒房回報相媲美。但當金價連續刺破1600美元的屏障時，幾乎所有的炒金客都在沉思一個問題：這10年牛市是否將走向終結？

　　量化寬松造就黃金投資價值

　　在思考黃金牛市終結這個問題前，不妨先看一個花絮。巴菲特的摯友查理·芒格上周接受CNBC采訪時表示，假如生活在1939年維亞納的猶太家庭，黃金是一個好東西，因其能用來裁縫衣服，可文明人不會買黃金，它們投資生產性的企業。而在剛結束的伯克希爾哈撒韋股東年會上，巴菲特舉了一個例子回應為何不投資黃金，他說，“如果你有一片莊稼，你當然期待每年等著它有收成。可如果投資1盎司黃金，數年后它還是1盎司黃金。”

　　當然，這并不能解釋為何黃金從50年前的每盎司30多美元漲到現在的1600美元左右。很多人將金價上揚歸結于頻繁的戰爭(包括阿富汗戰爭、中東戰爭等)，另外一些人認為是印度和中國等新興經濟體旺盛的需求支撐起了牛市。但如果仔細看過去10年的金價走勢可以發現，真正推動這波狂潮的幕后推手正是美聯儲和它的貨幣政策。

　　舉個例子，在2007年8月，現貨黃金價格處于700美元以下，當時人們似乎敬畏于金價能否突破三位數，但在貝爾斯登、雷曼兄弟等巨頭紛紛倒下后，一些聰明的投資者從美聯儲的行動中嗅到了一絲特殊的氣息。資料顯示，從2007年~2008年，美聯儲數次向金融系統注資并連續下調基準利率，于2008年5月更將定期拍賣工具(TAF)規模擴大至750億美元。事實上，這些都是第一次量化寬松的前兆，而當美聯儲真正開始印錢時，大多數