效，該國必須立即暫停負擔(dān)債務(wù)并終止“野蠻”的救助。

　　蒂西普拉斯的表態(tài)無異于對避險情緒火上澆油。據(jù)瑞銀估計，如果拋棄三駕馬車救助方案并選擇退出歐元區(qū)，希臘在主權(quán)違約、企業(yè)違約、銀行系統(tǒng)和國際貿(mào)易崩潰的打擊下，有可能喪失40%至50%的GDP。

　　投機客用于壓垮金價的最后稻草竟是希臘債務(wù)危機加劇，這與亂世買黃金避險的傳統(tǒng)理念截然相反！

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者留意到，歐債的加劇阻礙黃金上漲并非一瞬之間，而是日積月累的爆發(fā)。一個明顯證據(jù)就是，最近兩年間歐元與黃金一直有著某種或隱或現(xiàn)的正關(guān)聯(lián)性，并且隨著危機的加劇，這樣的正相關(guān)還愈發(fā)強烈。外匯交易商OANDA資料顯示，以危機嚴(yán)重的1周前、6個月前和兩年前作基準(zhǔn)，歐元兌美元和黃金兌美元相關(guān)性分別為0.75、0.68和0.39，而危機稍緩的1個月前和一年前作基準(zhǔn)，歐元兌美元和黃金兌美元相關(guān)性就變?yōu)樯匀醯?.43和完全反向的-0.17。

　　投資者預(yù)期將出現(xiàn)通縮

　　歐債為何讓黃金這個避險資產(chǎn)與諸如歐元在內(nèi)的風(fēng)險資產(chǎn)在較長時間段上保持一致？這讓很多人困惑不解。

　　事實上，如果查閱黃金的歷史走勢，發(fā)生在美國金融危機期間的上一輪黃金大幅調(diào)整，在時間長度上已經(jīng)與本輪極不相稱。2008年3月21日到10月31日期間，黃金的跌幅為23.49%，但整個調(diào)整周期僅用時7個月；而自去年9月崩盤的本輪調(diào)整雖然已經(jīng)持續(xù)8個月，但金價依然履步維艱。其實，昨日金價與年初相較(1564.32美元/盎司)僅高出1.32%，可以說年內(nèi)金價幾乎走了一個輪回。

　　黃金價格詭異的輪回說明基本面與2008年相比可能產(chǎn)生了一定變化。瑞信貴金屬分析師湯姆·肯達爾認為，“市場資金正流向以美元計價的資產(chǎn)，尤其是美國國債，而黃金正是這種流動性的來源供給，因此導(dǎo)致近期金價非常不利。”彭博數(shù)據(jù)顯示，自去年9月22日創(chuàng)出歷史最低紀(jì)錄1.7181%后，美國十年期國債收益率就一直在最低位置徘徊，而昨日收益率為1.8531%，僅較歷史紀(jì)錄上升了不到0.14個百分點。

　　這種長時間吸金狀況極為罕見，雖然在2008年美國十年期國債收益率也接連創(chuàng)出歷史紀(jì)錄，但在當(dāng)年12月19日到達最低位置2.1231%后，收益率只在最低位置徘徊了兩日，隨后一路上沖，并在2009年6月10日上漲至3.9455%，半年內(nèi)漲幅達85.84%。

　　值得一提的是，不只美國國債市場，同樣有著“避風(fēng)港”之稱的德國國債市場也在近期迎來大筆資金追捧。其中，德國十年期國債收益率在昨日達到1.5365%，創(chuàng)下歷史新低。

　　對此，瑞達期貨(博客,微博)研究院分析師鄭楠告