低，可能達到每盎司1550美元。

　　2012年2月下旬以來，黃金價格已下跌近9%。黃金在過去12個月經歷了“過山車”行情，從2011年年初1900美元以上的歷史新高，到2011年12月份總共下跌了18%，隨后到2012年2月又上漲了15.5%。

　　從美聯儲過去幾年引導市場的套路來看，黃金價格是非常敏感的貨幣政策標的。在全球經濟疲軟的環境下，低利率促使投資者不但遠離風險資產，而且也對安全的國債避而遠之。美元疲軟，以及大量的流動性注入，使得黃金行情一直看漲。

　　2014年年底之前，第三次貨幣寬松政策（QE3）或許不會推出，加上仍然偏高的利率會進一步打擊黃金市場，資本應再次選擇高風險資產。美聯儲平倉肯定會對黃金多頭形成致命一擊，為的是將投資者驅趕到高風險市場。

　　QE3不推出、利率偏高，如果收益率曲線維持平坦的現狀，黃金投資者會進一步受損。為什么伯南克宣布購買長債，長期利率還會上升？伯南克已明確表示，美聯儲打算購買長期國債。目前，無論如何，短期利率上漲速度均超過長期利率，因為之前美聯儲就已經表示，會以出售短期國債和購買長期債券來達成這個目標。

　　在最近對銀行的壓力測試揭掉了主要金融機構的遮羞布。華爾街大行如花旗集團、摩根大通和美國銀行等，一直依靠從美聯儲獲得廉價資金并剝削小銀行而得以繼續經營。但通脹上升是美聯儲的印鈔和債券購買的后果，這將迫使美聯儲提高利率。從而對華爾街投行形成打擊。

　　事實上，高利率不僅是可能的，而且幾乎是確定的。壓力測試假定長期國債的收益率保持在1.8%以下，但這一數字和6個月的收益率差不多，低于10年期國債。實際上，10年期國債的收益率已經高達2.2%，而二戰后的平均水平是5.2%左右——這是什么概念？5.2%足以毀滅今天的銀行體系。

　　美聯儲的本意在于迫使資金從避風港撤出，轉而回流到實體經濟。但歐洲主權債務危機等重大威脅，仍可能激起經濟衰退的擔憂。所以通脹的預期開始反撲。

　　如果伯南克能夠繼續將收益率曲線“擰緊”，利率的上升可能會損害黃金。如果他的政策失敗，收益率曲線開始恢復，黃金應該受益于利率上升。

　　印度會停止購買黃金嗎？

　　印度是目前全球最大的黃金消費市場，但官方的消費下滑等數字是不準確的，它會讓你混淆印度黃金消費真正的趨勢。

　　作為黃金消費市場的主要驅動力，我們不妨從當地的黃金經銷商出發來了解這個市場。在印度齋浦爾，有一家叫做“Savio珠寶”的珠寶設計工作室和珠寶工廠，且曾經數次獲獎。他們的材料來源于齋