一步經濟擴張尋找“額外的工具”。
市場便將之解讀為QE3即將到來，隨后在1月份剩余的時間里，黃金、白銀、原油等大宗商品均表現搶眼，漲勢甚至延續到2月初。
而2012年4月初，美聯儲公布了3月13日FOMC的會議紀要，顯示只有“兩名委員”認為額外刺激有必要，而在1月份的會議紀要中，對支持額外刺激舉措人數的描述是“幾個委員”。由于傾向進一步量化寬松的成員減少，黃金、原油等風險資產遭到全線拋售，金價也很快跌去了近5%。
眼下，更多投資者會將目光聚焦在伯南克的講話上。在美聯儲的資產負債表已經膨脹到了2.89萬億美元的背景之下，越來越多的寬松會產生邊際效應的確在不斷遞減，但其帶給金市的推動效應卻是與日俱增，原因系QE所引發的國際經濟形勢上的不安定因素恰好是決定金價中長期上行趨勢的根本所在。
操縱價格的證據
雖然金價在過去11年中上漲了590%，但如果投資者在美國黃金日交易中選擇每日持有，則其收益率為-70%。即，假設投資基金A在2001年投資1億美元，在美國市場上開盤買入、收盤賣出，到了2012年，A基金的凈值就只剩下3100萬美元，凈值幾乎損失掉70%。而同一時期，金價則上漲逾590%。
這怎么可能？全球市場幾乎所有資產種類的價格增長均超過500%的時候，活躍交易的黃金基金卻下跌70%？
黃金交易是一個零和游戲，有勝者就有敗者。是誰在日交易市場里損失了70%之多，同時卻把金價提高了500%以上？這種損失從何而來？
有一則交易格言說得好：一旦趨勢確立，其他交易者也會甄別這一趨勢并駕馭它，隨著越來越多的交易者加入，這個趨勢停止是遲早的，因為太多人的加入，讓該趨勢的盈利能力下跌至零。
然而，在日交易市場上賣出黃金肯定是十年來最大的贏家，正如在中國股票市場賣出股票的產業資本或者PE。黃金在日交易市場下跌這么多，但整體卻上漲更多，這表示黃金必定在隔夜市場表現更強。事實上的確如此。
在圖2中，我們看到了這種驚人的差異。
圖2中的兩條線分別代表兩種投資策略。紅線表示以買入持有的方式做多黃金，也就是買了放著，然后坐等升值；藍線表示在日交易市場做空，同時做多隔夜黃金市場指數。圖2中，我們可以看出這兩種操作反差有多大：5000%與590%。
藍線交易賺取了普通人日交易市場的損失額和隔夜市場的盈利，于是其收益率遠遠高于一般做多的策略，輕易就得到了10倍于“買入并持有”的收益。
再者，為何這樣一個簡單的方法就能如此長時間贏得這么穩定的收益？而且
