日本股市重挫引發避險情緒，金銀獲益有限

【行情回顧】

　　周四，金價震蕩上漲，重回本周的高位區域；銀價震蕩反彈，漲勢略遜于金價。周四的波幅小于周三。漲跌頻換的金銀仍然在演繹階段性的震蕩筑底行情。

　　【基本面分析】

　　安倍經濟學的神話來得快，去得也快。周四，日本股市暴跌；日經指數在創出五年半以來新高后急轉直下，瀑布般重挫7.32%；大阪證交所的日經225指數期貨暫停交易。受此影響，全球股市普遍下跌。

　　股市遇險引發避險情緒。這次避險情緒的主要受益者是黃金、日元；沒有美元。美元因為隔夜伯南克維持QE現狀的言論而承壓，日元上漲也打壓了美元；周四夜里本文截稿時，美指已褪盡周三的全部漲幅。日元因為日本股市暴跌而凸顯現金為王的優勢。黃金白銀作為傳統的、終極的避險品種，獲益也有待彰顯。

　　昨夜，伯南克證詞和美聯儲會議紀要都重點提到了QE政策調整的問題，但都沒有給出明確說法和結論；所以金匯市上躥下跳，震蕩折返。縱觀本周，美元和金銀以震蕩整固為主，方向感不強。

　　【技術分析】

　　最近六個交易日，國際金價基本在1355~1400美元之間交投，國際銀價基本在22~23美元之間交投，這是一個相對較小的區間。把視野放大，4月中旬暴跌見底以來的一個多月里，國際金價基本在1335~1480美元之間波動，國際銀價則基本在22~24.6美元之間波動，這個區間就更大了。

　　投資者可以把上述大區間和小區間結合起來看：小區間位于大區間里的下部區域，小區間、區間小。隨著時間的遷延，金銀將會突破小區間，沖擊大區間。近期市場處于下跌后的震蕩筑底行情格局中；5月剩余時段，金銀重心上移的概率更大；即便偶有下跌，也難以向下縱深；投資者遇下跌可視為逢低做多的機會。

　　【綜合研判】

　　下跌是回調，上漲是反彈，一來二去的漲跌其實是在震蕩筑底。階段性的震蕩筑底行情未完待續；投資者可踏準市場節拍，適當高拋低吸。