美聯儲紀要今晚來襲 三大猜想解惑縮減QE

蘇未穩”等鴿派字眼。

　　加拿大帝國商業銀行全球市場(CIBC World Markets)的首席經濟學家沈菲特(Avery Shenfeld)認為，就8月份而言，美聯儲觀察人士不需要什么“顯微鏡”。他指出，芝加哥聯儲行長埃文斯(Charles Evans)、圣路易斯聯儲行長布拉德(James Bullard)和亞 特蘭大聯儲行長洛克哈特(James Bullard)等美聯儲高官最近以來發表的言論已經曝露了美聯儲內部的爭論。

　　沈菲特稱：“我們都很清楚這些美聯儲高官各自都說過些什么。我覺得，紀要不會帶來多大的清晰度�！彼�進一步指出，美聯儲內部的爭論可能會分化成兩個陣營，其中一個陣營明確主張應該從9月份開始縮減“量化寬松”規模，而另一個陣營則可能想要在9月份會議上 采取行動，但卻希望看到更多的經濟數據。

　　美聯儲在7月份貨幣政策制定會議結束后發布的政策聲明相對“鴿派”。美聯儲強調指出，該行對較低的通脹水平感到擔心，此外還對抵押貸款利率上升給經濟帶來的風險感到擔心。高盛集團(GS)經濟學家道希(Kris Dawsey)稱，等待觀察紀要是否會對這種“鴿派 ”的基調形成支撐將是一件很有趣的事情。從整體上而言，預計這份紀要傾向于略顯“鷹派”。 

　　猜想二：如果美聯儲尋求9月縮減QE，此次紀要或將流露蛛絲馬跡　　

　　有許多美聯儲觀察人士認為，這份紀要應該會讓人們更加了解美聯儲將采取怎樣的行動。有些觀察人士認為，美聯儲理事將會討論有關是否準備從9月份開始縮減“量化寬松”規模的“邏輯問題”。他們將會討論的問題包括，資產購買計劃初始的削減規模，以及縮減措施是將集中在美國國債上還是集中在抵押貸款相關資產上。

　　美銀美林建議，要密切關注的紀要內容是，談到美聯儲各派成員討論哪些因素對決定放緩QE最為重要的地方，特別是談論利率。因為FOMC的7月聲明里將住房抵押貸款利率上升稱為潛在風險。如果美聯儲決定9月放緩QE，預計紀要里會討論一些操作細節，比如減少購買的規模有多少，涉及哪些資產，是MBS還是美國國債。美林的基準預測是，美聯儲減少購買的MBS和美國國債數量相當。

　　杰富瑞集團(Jefferies)首席金融經濟學家麥卡錫(Ward McCarthy)稱：“如果美聯儲理事準備最早從9月份開始縮減‘量化寬松’規模，那么我們預計紀要將會顯示，美聯儲理事已經在7月底詳細討論過這些問題。美聯儲正走向縮減‘量化寬松’規模的目標，但沒有跡象表明該行會急于做這件事情�！�

　　沈菲特稱，令人感興趣的一件事情，美聯儲是否曾討論應對其前瞻性展望作出改動。美聯儲目