黃金劇烈波動 游走避險邊緣

摘要：對于黃金而言，本周走勢似乎有些起伏不定。周初受市場恐慌情緒影響，金價一度被大幅推高并重回千六關口上方。而此后卻好景不長，從周三開始連續錄得三根大陰線。縱觀整周行情，黃金的避險屬性顯得若隱若現，也讓市場難以把握目前影響黃金的主導因素。

　　受意大利政治僵局、歐洲經濟持續惡化及美國減支機制自動觸發等因素影響，本周市場投資者紛紛拋售風險資產，美元成為香餑餑。而對于黃金而言，本周似乎有些起伏不定。周初受市場恐慌情緒影響，金價一度被大幅推高并重回千六關口上方。而此后卻好景不長，從周三開始連續錄得三根大陰線。縱觀整周行情，黃金的避險屬性顯得若隱若現，也讓市場難以把握目前影響黃金的主導因素。

　　可以說，造成金價本周后半段回落的成因較為復雜。你可以把它歸結為本周后半段美國數據較為優異，引發市場對美國提前退出QE的預期再度升溫；也可以把它歸結為近期投資者紛紛拋售黃金資產，促使市場看淡金價前景，在回到千六關口上方后空軍再度入場；也可以歸結為其商品屬性的再度顯現。不過整體來看，如果金價持續承壓于千六關口下方，后市的行情依然難言樂觀。

　　值得留意的是，隨著市場投資者拋售以黃金為擔保的指數股票型基金(ETF)，已邁向16年來最長月線跌勢的金價，恐進一步下跌，下探每盎司1400美元。SPDR Gold Trust本月持有的黃金倉位減少5.2%，創去年8月以來最低。避險基金和其它大型炒家上周減持黃金倉位的幅度，創下2007年來之最。

　　花旗環球證券公司(Citigroup GlobalMarkets)駐芝加哥商品期貨專家Sterling Smith表示，投資者需求下降，顯示金價第三季度前恐再跌12%，下探每盎司1400美元。Smith接受電話訪問時表示，實體黃金變現是空頭的信號。經濟情況好轉讓投資者轉向股票等報酬率高的資產。

　　目前來看，眼下金市的調整雖然也被很多投資者認為會刺激更多的實物買盤需求出現，但其實也不必然。事實上，黃金也是一種具有被稱為“吉芬商品”屬性的特殊投資品。所謂吉芬商品，就是當這種商品價格上升，需求也會上升。相反，需求也會隨著價格下跌而一起下滑。有時，金價的持續下滑非但不會帶來所謂的低位買盤回歸，反而被金市大戶(對沖基金)用來欺騙小散繼續抱定希望持有虧損頭寸，甚至是進行補倉的愚蠢行為。

　　國際銀價在周五晚間出現破位反抽，帶動尚未破位的金價也有所反抽。但這僅是技術反抽，難扭階段性頹勢。目前，金價還沒有跌破上周低點1554.6美元。市場可能會利