配置黃金時點或將來臨

黃金不是人人愛

　　當前，中國內地房地產經濟似有逐漸回暖的跡象，經濟學家郎咸平表示，“中國房地產的保值性要強于股市，長期投資的話，房地產增值空間要比黃金好。”這番說法引起不少投資人共鳴。而股神巴菲特（WarrenEdwardBuffett）2012年2月在《財富》網站（Fortune.com）刊登的致股東函件指出，對于黃金他視為一項“無生產力”的資產，并認為投資者應避免購入黃金，因為這項投資工具報酬回收有限。

　　不論是郎咸平還是巴菲特，都把黃金做為投資工具看待，咸認為由于黃金不會增值（孳息），投資它唯一能賺錢的機遇是，剛好有別人認為黃金價值應該更高。然而，就理財資產衡平配置觀點，資產組合除了增值項目還要配置防御減損的項目，具有準貨幣屬性的黃金自然是防御資產減損最佳選項之一。

　　2012年美國EQ3、EQ4接連出臺，但直到年底黃金還是未能突破前一年的峰頂，這似乎應驗了巴菲特對黃金不會增值的看法。不過，末日博士（Dr.Doom）麥嘉華（MarcFaber）近日回應CNBC（ConsumerNewsandBusinessChannel）說，他持有黃金，而且不在乎黃金價格可能滑落下行。因為他預期各國政府仍將會不斷印鈔票救市，所以持有黃金來做為保險單。麥嘉華坦承黃金近期不但不會立即上漲，反而可能會回落10%左右，在他的今年1月市場評論中，預估黃金價位可能下跌至1550至1600美元區間。雖然麥嘉華擔心近日美元的強勢可能會為黃金帶來下行壓力，但若黃金進一步疲弱，他仍有意加碼買進。

　　筆者也認同近日黃金回落時不妨分批配置，簡單來說，即逢低分批買進并持有實體黃金，而口袋較淺的投資人不妨開立黃金存折賬戶做定期定額。配置黃金資產必須跳脫投資的框架，保守謹慎的大額投資人不妨再配置黃金期貨空單倉位來做資產保全。

　　黃金國際金融地位再受追捧

　　為何是擇近日黃金滑落低檔進場買入？配合前一版《巴塞爾協議》（BaselII）將黃金列為銀行可用以降低信用風險的擔保資產來看，國際金融體系已經明確肯定黃金極高信用與流動性的雙重優異特性，再度證明黃金的國際金融地位。2013年1月1日起實施第三版巴塞爾協議（BaselIII）。巴塞爾協議由主要工業發達國家的央行或銀行監管部門其代表組成巴塞爾委員會來制定，用以做為國際銀行業共通的監管標準；遵從該協議，不但是各國金融體制國際化的象征，也是銀行業者追求國際優越信評的渠道與目標。

　　由于受惠于BaselIII上路，黃金的國際金融地位再受肯定，繼全球央行穩定買入黃金之后，全球銀行業也可望加入長期