黃金價格能否迎來暖春？

在經(jīng)歷了半個月的大幅回調(diào)之后，國際金價開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。從國際上看，歐美央行正在不遺余力地繼續(xù)實(shí)施量化寬松政策，日本政府也提高了通脹目標(biāo)。由于債務(wù)危機(jī)陰影猶存，歐、美、日等國通過貨幣貶值促進(jìn)出口的方式來推動經(jīng)濟(jì)，這將引起通脹并給予國際金價上行動力。

　　從去年10月初開始，國際金價就以“過山車”式勢頭開始俯沖，美盤期金價格從接近1800美元/盎司的階段性高位，跌破今年2月中旬的1600美元，從1650美元／盎司上方直線下挫至1554美元／盎司，約為近7個月以來的新低。直至近日，國際金價方才出現(xiàn)企穩(wěn)回暖的跡象。

　　政策預(yù)期升溫拉低金價

　　瑞銀在近日發(fā)布報告稱，2012年9月以來，黃金一直在修正的原因，是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減少了對QE的需求。作為避險資產(chǎn)，黃金長期以來承擔(dān)著對沖通脹工具的角色，因而在美國經(jīng)濟(jì)低迷的時間段，黃金上演了大牛市。但綜觀近期的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，則是一片回暖景象：美國去年第四季度GDP年率修正值環(huán)比增長0.1%，去年四季度消費(fèi)者支出增長2.1%，經(jīng)濟(jì)整體上溫和回暖。

　　再看今年，3月初公布的美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）2月制造業(yè)指數(shù)升至54.2點(diǎn)，為2011年6月以來的最高水平，美國的制造業(yè)竟逆著全球趨勢而走強(qiáng)。房產(chǎn)市場方面，美國今年1月新屋銷售43.7萬套，創(chuàng)2008年8月以來的新高；成屋銷售492萬套，處3年來高點(diǎn)；美國二手房1月簽約銷售指數(shù)環(huán)比漲幅也創(chuàng)三年來新高。

　　美聯(lián)儲由于此前大規(guī)模資產(chǎn)收購導(dǎo)致了巨大資產(chǎn)負(fù)債，引發(fā)縮小或結(jié)束QE爭論，對于國際金價來說，也是重挫。因而當(dāng)美聯(lián)儲主席伯南克于2月底作半年度致詞講話，對美聯(lián)儲當(dāng)前所采取的大規(guī)模證券資產(chǎn)收購措施再度加以辯護(hù)，認(rèn)為有必要維持超級寬松的貨幣政策之時，市場的風(fēng)險情緒明顯得到緩解，國際黃金價格開始出現(xiàn)升溫。

　　記者獲悉，此輪金價下跌使得COMEX期金的非商業(yè)凈多持倉從去年9~10月份的20萬手以上跌至今年2月末的約11萬手。同時，在黃金ETF市場也出現(xiàn)了大規(guī)模資金撤離：具有風(fēng)向標(biāo)作用的全球最大的黃金上市交易基金SPDRGOLDTRUST的黃金持倉量在2月28日下降至1254.49噸的近7個月低位。據(jù)悉，該ETF在整個2月累計削減持倉73.6噸，創(chuàng)單月減倉的紀(jì)錄水平，并且自2013年以來，該ETF的黃金持有量一直在減少，累計減倉達(dá)96.04噸，減倉幅度達(dá)到7.1%。在去年12月，SPDR黃金持倉曾一度達(dá)到1353.346噸的紀(jì)錄高位，占全球主要黃金ETF總持倉的一半以上。

　　后期或企穩(wěn)反彈

　　在經(jīng)歷了半個月的大幅回調(diào)之后，國際金價開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。從