美元指數持續上行 黃金風光不再

長期與金價上演“對頭行情”的美元指數最近連續五周上升，明顯蓋過黃金的風頭。分析人士稱，在美國經濟復蘇良好背景下，通脹預期遭受打壓，寬松政策退出可能性加大，金市受到較大拋壓，另外美國就業市場繼續出現改善，黃金避險需求大幅減弱，這些都是金價下行的原因。不過，在美元為首的紙幣信用下降背景下，黃金長期走熊的環境并不具備。

　　美元指數持續上行

　　從今年2月以來，美元指數開始強勢上攻，從80點下方起連續五周上升至83點附近，飆升至六個月的高點。

　　美聯儲3月6日公布褐皮書報告指出，上個月(2月)美國多數地區經濟都以微弱到適度的步伐擴張，主要由于消費者對住房和汽車的需求有所上升。同時大多數地方聯儲報稱，所在地區就業市場狀況略有改善。在幾乎所有的地區中，住房價格有所上漲，而多數地區中的庫存都有所下降。

　　這也是美聯儲內部對QE出現分歧的原因之一。此前，美聯儲2月20日一則會議紀要顯示部分成員對寬松政策繼續實施提出質疑，美元指數為之大幅攀升，而黃金價格則連連受重挫。

　　對于黃金與美元指數的關系，國金期貨首席經濟學家江明德(博客,微博)介紹說，經濟復蘇背景下人們的風險偏好一般會上升，黃金的避險性會下降，金價上漲的動能不會很強。同時，在經濟復蘇背景下，美元指數會因為美國經濟相對優于其他主要經濟體而上漲，對黃金價格形成壓制，這個時候黃金和美元指數的負相關性會比較強。

　　黃金“風光不再”

　　上周五(3月8日)，美國勞工部公布市場矚目的2月非農報告數據顯示，非農就業大漲23.6萬人，遠超預期的增加16萬人，前兩個月綜合來看修正前后基本一致，失業率意外降至7.7%，預期及前值均為7.9%，為2008年12月來的最低水平。數據公布后，美元跳漲0.75%，一度探至82.92點高位。當前美聯儲QE擴大、縮小抑或退出，非農就業數據類似于一個“風向標”。

　　靚麗的非農數據令黃金頓然神色，在3月8日當天非農數據公布時間點，紐約金價在一分鐘內每盎司下跌近16美元。

　　不過，有分析師稱，美聯儲政策制定者將于3月19日至20日舉行會議，討論下一步的貨幣政策并更新其經濟預期，2月就業報告將提供寬松措施正有助于改善勞動力市場的證據，而在看到美聯儲改變目前資產購買計劃前，至少需要數個月的類似數據。這就意味著，1個月的非農數據并不足以改變目前QE規模或者命運。

　　盡管如此，金市疲弱心態已非常明顯。從基金對黃金持倉情況來看，COMEX黃金非商業持倉結構中，多頭持倉增加遠低于空頭持倉增加