2月29日黃金價格暴跌，當日下跌77.10美元至1,709.90美元，跌幅4.3%，創有史以來第四大單日跌幅。

　　隨后的交易日里，全球黃金期貨進一步擴大跌勢，引發市場悲觀情緒。

　　有人說，黃金十年牛市即將出現拐點；有人說，金價長期向上的趨勢很快將逆轉；當然，也有人說，這什么也代表不了，只是正常的市場波動。

　　每年一次，中國黃金集團公司(以下簡稱中國黃金)總經理、黨委書記孫兆學要和國內外一些行業人士一起，玩一個叫“猜金價”的小游戲。

　　盡管黃金價格在這些年起起落落，但顯然，一直押金價上漲的人，贏得最多。

　　即使在爆發全球金融危機的2008年，大宗商品全部大幅下跌，有的甚至跌幅超過50%以上，而黃金的價格距離歷史高位也只下跌了10%。

　　全球最大黃金生產企業巴里克和第三大黃金礦業公司安格魯阿山帝，近幾年來均紛紛將自己的套保頭寸減為零——這表明他們對黃金價格的長期走勢看好。

　　因此，有業內分析師將中國黃金的快速發展，歸結于金價的持續攀升。

　　孫兆學并不否認這一點，但他認為，金價上漲不是中國黃金快速崛起的唯一原因，甚至不是主要原因。

　　“集團公司這兩年的增長，一方面得益于以金為主、多金屬并舉的戰略調整，現在黃金只占集團公司總利潤的三分之二；另一方面，得益于產業鏈向下游延伸，從單一礦產向黃金產品設計和銷售擴展。”

　　此外，與國內主要競爭對手山東黃金(600547,股吧)(33.82,-0.70,-2.03%)、紫金礦業(601899,股吧)(4.27,-0.09,-2.06%)比較發現，加速資源獲取也是中國黃金跨越式發展的重要推手之一。

　　五年前，中國黃金擁有的黃金儲量還只有275噸，到2011年底，這一數字躍升為1380噸，一舉超過山東黃金集團和紫金礦業。根據公開的數據統計，截至去年底，紫金礦業黃金儲量為1121.39噸；山東黃金上市公司權益儲量400噸左右，加上擬增發收購集團的308噸資產，儲量達到708噸左右。

　　其實，單就體量而言，在動輒千億的央企俱樂部中，中國黃金總資產不過535億元，截至2011年底，其營業收入791.63億元，但凈利潤達到33.43億，在6家冶金央企里，排名第三，超過巨無霸企業中鋁公司和鞍鋼。

　　由于“統購專營”的因素，黃金行業多年來處于半封閉狀態，市場化程度很差，而且中國黃金作為最晚一家(2003年)由國家機關轉型而來的央企，它的盈利能力很容易被外界貼上壟斷的標簽。

　　在對孫兆學的專訪中，《英才》記者試圖梳理以下問題：在落后于競爭對手的境況下，中國黃金何以趕超？在市場狹