4月美國非農就業數據十分亮眼，美聯儲也按照之前節奏再度削減100億美元/月的購債規模，看起來全球經濟似乎處于全面復蘇中。但烏俄緊張局勢愈演愈烈，接下來貴金屬市場如何演繹，地緣政治形勢的發展仍至關重要。
文/中國工商銀行貴金屬業務部交易員 劉 瀟
近期金價走勢可謂“一波三折“，4月最低跌至接近1270美元的低點，但目前又回升至1300美元上方。美國勞工部5月2日公布的數據顯示，4月非農就業人數增加28.8萬人，遠好于預期的21.8萬人，創2012年1月以來最大增加人數。同時4月失業率降至6.3%，創2008年9月來的新低。好于預期的非農數據一掃之前一段時間經濟數據不佳的陰霾，再度向市場證實了當前美國的經濟仍然處于強勁的復蘇進程當中。而正因為如此，美聯儲在4月的利率會議中宣布將QE政策再次縮減100億美元至每月450億美元規模，并維持0~0.25%超低利率不變。美聯儲重申3月份前瞻指引政策，稱即便就業和通脹接近符合目標水平，仍有可能在較長時期內維持低利率政策。
圖1：近期金銀價格走勢
從貴金屬市場的資金流向來看，根據巴克萊銀行最新發布的報告顯示，4月全球黃金ETP（交易所可交易產品）大幅流出22噸，基本上抹去了之前兩個月的全部增量。而從CFTC（美國商品期貨交易委員會）公布的期貨持倉數據來看，4月整體呈現出多頭大幅減少的趨勢，但最近兩周以來減倉的幅度有所放緩。從這個角度來看，我們認為目前投機者做空的意愿已經不如4月中旬當時那么強烈。
展望后市，從我們跟蹤的各方面指標來看，黃金市場前期的空頭氛圍已經有所緩解，包括美10年期國債收益率、GLR以及期貨市場主力持倉情況等相關指標都預示著市場對于反彈的期待。綜合當前市場情況，地緣政治的緊張局面將在近期對黃金價格形成支撐，預計接下來的5月市場行情仍以反彈為主，但投資者需要隨時警惕烏俄危機緩解對貴金屬市場可能帶來的打壓作用。
黃金投資小貼士
影響金價十大指標之四：GLR（黃金出借利率）
GLR（Gold Lease Rate），即黃金的出借利率，從某種程度上來說與金價有著一定的關聯。我們知道，黃金具有一定的貨幣屬性，因此在中央銀行與商業銀行的體系當中，黃金可以以貨幣的形式出借，出借方收取一定的利息，這個利息便稱為GLR（黃金出借利率）。
市場上并沒有機構公布每天黃金出借利率的水平，但是LBMA（倫敦金銀市場貿易協會）會在每天公布不同期限的GOFO（黃金遠期升水），意味著大型銀行可以以GOFO借入黃金，然后市價賣出，按照LIBOR（倫敦美
