細談人民幣貶值風暴的前因后果

近期人民幣匯率的話題再次成為市場關注的焦點，只不過和前9年相比，關鍵詞從升值變成了貶值。

　　自2005年匯改以來，人民幣兌美元的匯率就步入到了單邊升值的軌道當中，2014年伊始，人民幣兌美元的匯率更是創(chuàng)出歷史新高，并且匯價已經(jīng)逼近于 6元大關，一時間，“破6”的言論此起彼伏，連世界前十大投行也紛紛預測人民幣仍然會在2014當中高歌猛進，使市場相信“破6”只是一個時間上的問題，但最終的結(jié)果則事與愿違，在進入到1月27號以后，人民幣突然出現(xiàn)了近幾年罕見的貶值，兌美元的匯率急轉(zhuǎn)而下，截止到4月23日，美元兌人民幣的匯率報收于6.2467，短短的幾個月，其跌幅達到了3%，讓市場大跌眼鏡，同時，人民幣的多頭也蒙受了較大的損失。

　　人民幣為何會出現(xiàn)貶值的狀況？在未來人民幣將會朝著怎樣的方向發(fā)展？這些問號在近期一直是國際經(jīng)濟部門以及媒體熱議的焦點，因為匯率的問題不僅涉及到我國的宏觀經(jīng)濟，甚至對世界經(jīng)濟的復蘇、國際貿(mào)易的往來、資本的流動都有著至關重要的影響，可謂牽一發(fā)而動全身，同時也會觸動每一位投資者的神經(jīng)。我們通過下面的文章來解答一下以上的兩個問號。

　　人民幣為何會出現(xiàn)貶值？答案無外乎兩個：央行干預以及資本出逃。

　　先不談央行干預，如果人民幣近期的貶值是由于資本出逃，則說明中國的經(jīng)濟基本面出現(xiàn)了嚴重的問題，導致外資撤離中國市場，轉(zhuǎn)投到其他領域。而按照國際收支管理規(guī)則，外資境內(nèi)直投的人民幣可以隨時兌換成外幣并撤離，導致人民幣成為被拋售的對象，從而出現(xiàn)貶值。客觀來說，這種可能性的確存在，但是從個人的判斷來看，雖然我國目前的經(jīng)濟增長面臨著下滑的風險，但是今年一季度的GDP仍然保持了7.4%的增幅，而縱觀全球經(jīng)濟，中國的經(jīng)濟增長仍然是一枝獨秀的，所以只要風險厭惡情緒不大幅上升，資本不選擇避險，那么中國仍然是國際資本的首選。況且中國政府也在為穩(wěn)定經(jīng)濟做著努力，包括投入鐵路建設以及棚戶區(qū)改造等等，這些穩(wěn)定經(jīng)濟的財政政策會增強市場對于中國未來經(jīng)濟增長的預期。所以，由此可見，國際資本出逃的假設并不成立。

　　如果用排除法排除國際資本出逃導致人民幣貶值的可能，那么剩下的唯一選擇就是央行的干預。央行根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟的變化從而進行干預匯率的操作其實并不是什么新聞，在金本位制退出歷史舞臺之后，很多國家都進行過匯率的操作。

　　而從近幾年人民幣的匯率走勢來看，兌美元的匯率單邊升值，人民幣匯率的升高直接扼殺了我國對外出口企業(yè)的利潤，這一點央行自然心知肚