中國(guó)打擊人民幣套息交易或引發(fā)金價(jià)下跌

過(guò)去幾年中國(guó)作為投資風(fēng)向標(biāo)，表現(xiàn)良好（中國(guó)買(mǎi)什么，什么就大漲）。因此，2013年年初，當(dāng)中國(guó)超越印度成為第一大黃金消費(fèi)國(guó)的時(shí)候，人們把注意力轉(zhuǎn)移到黃金市場(chǎng)。

　　去年，中國(guó)黃金需求首次超過(guò)1000噸，達(dá)到1176噸，較上年同期增長(zhǎng)41%，這還不包括央行黃金購(gòu)買(mǎi)。當(dāng)金價(jià)下跌28%時(shí)，很明顯，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)黃金逢低買(mǎi)入的熱情被點(diǎn)燃。

　　中國(guó)購(gòu)買(mǎi)需求與黃金價(jià)格運(yùn)行軌道息息相關(guān)。但是現(xiàn)在，中國(guó)黃金市場(chǎng)需求漏洞不斷涌現(xiàn)。

　　中國(guó)黃金（實(shí)際）需求急劇下降的一個(gè)解釋是：WGC報(bào)告揭示了中國(guó)有一千噸“金融資”。上周，世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）預(yù)估中國(guó)今年黃金需求清淡，中國(guó)去年強(qiáng)勁的黃金需求則是一次偶然事件。黃金需求縮水顯示出中國(guó)銀行(601988,股吧)系統(tǒng)的存在詬病，而中國(guó)政府正在嚴(yán)查這些暗箱操作。換句話(huà)說(shuō)，中國(guó)的黃金需求儼然成為套利工具。

　　WGC報(bào)告還稱(chēng)，黃金作為抵押資產(chǎn)來(lái)?yè)Q取美元貸款，而美元最終也會(huì)回籠到中國(guó)市場(chǎng)。所以，中國(guó)進(jìn)口的資源類(lèi)商品，或許并非出于實(shí)際需求，或許只是影子銀行體系獲取流動(dòng)性，去別處投機(jī)的一種手段。

　　中國(guó)官方并未發(fā)布黃金交易數(shù)據(jù)，中國(guó)大陸黃金融資交易由香港代理。1990年“金融資”不足50億美元，2013年已經(jīng)初步超過(guò)70億美元。

　　“金融資”使得中國(guó)實(shí)際黃金需求大打折扣。根據(jù)WGC預(yù)測(cè)顯示，到2017年中國(guó)實(shí)物黃金需求將逐步增加25%，但很難超越去年創(chuàng)下的41%增幅。

　　從中可以得出的結(jié)論是，中國(guó)現(xiàn)貨黃金邊際需求將會(huì)降低，而影子銀行體系會(huì)更加動(dòng)蕩。中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始采取措施抑制。中國(guó)人民銀行令人民幣貶值，以打擊套息交易，有可能會(huì)令黃金價(jià)格受到?jīng)_擊。