金價上漲本質：更像是一部美元的衰落史

值，金價“漲”得快，意味著美元就貶值得快。1973年到1980年，黃金價格上漲到850美元/盎司，美元對黃金貶值了90%。

　　1979年上任的美聯儲主席格林斯潘采取格氏貨幣政策，曾經使美元對黃金從850美元/盎司跌至253美元/盎司，也即是美元升值236%，這個幅度相當大，同時說明美元對黃金市場價格的作用一直至關重要。

　　世事難料，格林斯潘時代同時也種下了金融資產泡沫化的種子，這個種子在2008年開花結果，2008年后美聯儲三次QE行動，泛濫的美元洪水再次把黃金價格抬高到1900美元的波峰。

　　投資者在美聯儲暗示QE政策即將收緊(或者終結)之時，立刻拋出黃金套利，有意思的是，華爾街黃金投資基金大腕約翰·保爾森(John Paulson)是堅決看多黃金價格的，在此輪金價下跌中卻虧損得一塌糊涂。6月份，保爾森旗下的黃金基金虧損23%，迄今已經虧損了65%。

　　有觀點認為，貴金屬作為投資物品的特征正在淡化，如果預期美元貨幣政策將趨緊，反應更靈敏的投資市場被認為是房產或者股票，故而投資者會更多地把資金投入那些領域，黃金有些被冷落。

　　盡管目前的金價已經“低至”1200美元/盎司的水平，比1900美元/盎司下挫了36%，美元又迎來一次驚人的“升值”。但是，每盎司35美元、42.22美元、253美元甚至850美元的日子已經再也見不到了。

　　據最新的樂觀估計，黃金價格將企穩，不再大起大落，在1330美元/盎司附近徘徊，是個不好不壞的消息，也許就意味著美國的經濟繼續向好，至少不再惡化。或者說，美聯儲放水美元的行動近期不再可能重現。