黃金“跨國”價差可套利

險較低的方式賺取利潤。不過，投資者在開倉前應(yīng)先測算交易成本和資金成本。以建行賬戶金為例，其點差為0.76元/克(買賣雙邊)。金交所Au(T＋D)的手續(xù)費率為萬分之八(單邊，雙邊則×2)，遞延費在此不作考慮。假設(shè)金價為270元/克，開平倉成本為0.76＋270×0.16%=1.192元/克。如果考慮Au(T＋D)的滑點，則交易成本不低于1.3元/克。就資金成本而言，建行賬戶金的保證金比率為100%，Au(T＋D)的保證金比率為17%。假設(shè)日利率為萬分之一，持倉一周的成本約為萬分之8.2，持倉一個月的成本約為千分之3.5。如果以持倉一個月計算，資金成本接近1元/克。

　　“綜合交易成本和資金成本之后，投資者可以在預(yù)期的價差變動達到2.5元/克以上時考慮開倉。由于價差波動并沒有太多規(guī)律性，價差交易有一定風險，需給予風險溢價。因此，我們推薦的價差目標為4元/克，即價差偏離正常水平達到4元/克以上。”陳子雋表示，“當然，這種情況出現(xiàn)概率較小，一旦發(fā)生，投資者需把握機會。”

　　華安基金網(wǎng)站則介紹了通過黃金ETF，利用國內(nèi)外黃金價差的波動性獲取超額收益的套利策略。具體做法是:根據(jù)對內(nèi)外盤黃金價格差異的波動性分布進行分析，并考慮季節(jié)性因素，如果國內(nèi)金價低于國際金價，可考慮做多國內(nèi)黃金ETF、做空外盤黃金ETF，等待價格收斂；反之亦然。這種套利策略的前提條件是一二級市場黃金ETF的交易和申購權(quán)限，以及外盤交易能力。