耶倫“奶奶”鷹派隱現，金價黯然失色

　　周四(3月20日)亞市早盤，隔夜貴金屬市場迎來高潮，美聯儲繼續縮減QE規模，從4月份開始從650億美元購債規模降至550億美元，并在隨后發表言論放棄6.5%的失業率加息門檻并不是因為其沒有效果，預計FOMC將在2015年秋季加息，并重申QE項目有可能在今年秋季結束。受此影響貴金屬市場大跌，而美元指數出現大幅度反彈回到80.00關口上方。

　　美聯儲FOMC會議聲明顯示，美聯儲將每月購債規模再削減100億美元至550億美元，放棄6.5%的失業率加息門檻。同時美聯儲還決定維持聯邦基金利率目標區間在0-0.25%不變。耶倫在FOMC會議結束后的新聞發布會上表示，政策指引的變化并不意味著聯邦公開市場委員會(FOMC)過去幾份聲明所制定政策的變化，今天指引的變化旨在闡明委員會預計在失業率降至6.5%之后聯儲政策將如何演變。就業市場的改善比預期更快。

　　通脹率料將逐漸向2%的政策目標靠攏。在2016年年底前，利率仍將低于正常水平。就業或通脹率與目標水平的差距越大、且較大差距持續時間越久，利率就越可能繼續維持在接近零的水平。仍需要高度寬松的貨幣政策，因通脹率低于目標，且失業率偏高。放棄6.5%的失業率加息門檻并不是因為其沒有效果。

　　美聯儲預估中值上調美聯儲2015年年底加息預期至1.00%，此前預計會加息至0.75%，上調美聯儲2016年年底加息預期至2.25%，此前預計會加息至1.75%，仍然預計美聯儲會在更長周期內加息預期至4.00%。

　　耶倫周三(3月19日)的講話一改鴿派作風，也讓投資者“懷念”起了前美聯儲主席伯南克，市場人士紛紛對此事件進行調侃——伯南克：“想我了吧？”

　　匯豐銀行(HSBC)首席貴金屬分析師James Steel表示，“隨著美聯儲繼續縮減QE，并移除失業率門檻，黃金作為抗通脹資產的吸引力再次遭到削減。同時，眼下烏克蘭危機也有所緩和，在兩者作用下，金價無疑會出現下滑。”

　　加拿大皇家銀行(RBC)副總裁George Gero表示，“美聯儲繼續縮減QE并移除失業率門檻是推動10年期國債收益率走高的關鍵，實際利率上升對黃金十分不利。”

　　受美聯儲決議會議預期影響國際現貨黃金在昨日的亞洲時段開始就出現了持續下跌，并且在耶倫講話后跌至了最低谷，收盤時報1328美元/盎司，跌27美元，跌幅2%；而國際現貨白銀也跟隨現貨金出現殺跌，收盤報20.58美元/盎司，跌0.2美元，跌0.96%。

　　截至收盤，美國COMEX 4月黃金期貨價格下跌17.70美元，跌幅1.3%，報1341.30美元/盎司，利率決議公布之后，COMEX黃金價格進一步走低至1333.50美元 /盎司，過去兩個交易日(3月17-18日)里累計下跌大約20美元，跌幅達到1.4%；與此同時，美國COMEX 5月白銀期貨價格大約下跌0.04美元，跌幅0.2%左右，最后交投于20.72美元/盎司。

　　值得一提的是，COMEX 4月黃金價格已經在周二(3月18日)當天大跌1.0%，至一周收盤低位，因為市場對于俄烏兩國關系緊張的恐懼情緒得到降溫，進而催生了一個相對更強的風險環境，使得美國股市走高，從貴金屬市場吸走了部分資金，黃金的避險屬性自然也就黯然失色。

　　市場還將充分咀嚼美聯儲決議會議以及耶倫講話的內容，但之后市場有望再度把風頭轉向烏克蘭局勢以及中國經濟下降風險。

　　美銀美林(BofAML)分析認為當前金融市場所面臨的最大風險源于中國經濟增速放緩和烏克蘭緊張局勢的愈演愈烈。

　　據該行今日發布的最新月度基金經理調查報告顯示，有81%的機構投資者認為地緣風險是影響金融市場變化的最重要因素，持此觀點的投資者比2月份高出20%，此外新興經濟體放緩是機構投資者所需考慮的第二大因素。