用大為降低，尤其是作為主要儲備貨幣的美元、歐元。而黃金的金融貨幣屬性被投資者，甚至央行重新重視：各大央行從09年開始進一步加大了黃金儲備比重，而投資者也越來越追捧黃金。09年開始，即便在實物消費領域，投資需求也超過了首飾和工業用金總需求，這意味著黃金的貨幣金融屬性進一步強化。

　　既然黃金作為無負債的硬通貨幣，其根本功能是對沖信用貨幣的泛濫與貶值風險。什么時候信用貨幣會出現泛濫與貶值風險呢？經濟過度繁榮時可能出現，經濟衰退時也可能出現。判斷的標志是全球信用貨幣（尤其作為全球儲備貨幣的歐美貨幣）的擴張相對于實體經濟增速是快還是慢。如果信用貨幣擴張超越實體經濟增速，則意味著信用貨幣購買力將下降或將出現貨幣貶值，黃金將發揮其保值避險功能令金價走高。如果信用貨幣擴張相對實體經濟增速更慢，則意味著信用貨幣購買力加強，黃金對沖信用貨幣風險的避險魅力將黯然，金價將下跌。目前的情況是，受債務危機影響，全球經濟增速正進一步放緩，但全球央行為刺激經濟回到復蘇或良性發展的軌道，正紛紛釋放貨幣。即當前正呈現貨幣釋放速度明顯超越實體經濟發展速度的情況，這種情況必將引發信用貨幣的系統性貶值，而黃金應該對沖信用貨幣貶值，令金價上行。即金價的波動與實體經濟榮枯無必然聯系，這是黃金區別于其它商品的本質所在。而白銀的金融屬性相對于黃金更弱。當然，即便就商品領域而言，在當前流動性相對于實體經濟增速漸寬的背景下，也存在差異化表現。這種差異化表現主要如下：如果此商品需求因工業等領域需求存在很大彈性，那么經濟放緩對其形成的不利影響會較大；如果此商品需求存在相對穩定的剛性，那么其可能象黃金一樣，在貨幣泛濫背景下價格或將走高。

　　上述關于金價波動的成因是支撐金價中長期，甚至是長期走勢的根本性因素。金價中短期波動還受很多其它因素影響，比如全球央行的階段性操作，階段性地緣政治因素，階段性金融動蕩，甚至突發的自然災害等。這些對金價波動的中短期因素，有些是利好，有些是利空。當置于全球貨幣體系的大環境下，都是影響金價中短期波動的插曲。當前的歐洲債務危機，希臘債務也是一樣，如果這些危機不能對全球貨幣體系產生明顯影響，對金價的影響也是中短期插曲。

　　具體分析回顧當前歐債危機或希臘局勢對黃金市場的不利影響。近幾個月受希臘可能在3月形成首次違約，以及在6月可能退出歐元區的不利消息影響。全球風險市場和黃金市場都遭遇打壓。風險市場遭遇打壓可