局中人最易迷失大趨勢 黃金最后埋單者自白

走勢

　　遵循“小因果要服從大趨勢”規律

　　“一葉障目，不見泰山”、“當局者迷、旁觀者清”、“不識廬山真面目，只緣身在此山中”……古人成語詩詞中的寓意，亦適用于投資市場中的“局中人”——他們常常為短期的因素所牽引，從而更易迷失于大趨勢的重山之中。

　　對于近期貴金屬價格的暴跌，海通證券(600837,股吧)首席經濟學家李迅雷解釋稱，判斷資產價格的走勢要遵循“小因果要服從大趨勢”的原則。盡管美國都QE4了，故今年應該買黃金，但這是“小因果”，而從年K線上看調整才是“大趨勢”。

　　回想近兩年經過爆炒的品種，棉花、豆粕等曾經顯赫一時的品種，哪一個不是在投資狂歡盛筵后留下一地雞毛？任何事物在經歷一番爆炒后，都終將進入回歸價值的慢慢跌途中，而在下跌途中搶反彈，無疑也是火中取栗。

　　經過空倉近一年后，不甘心投資失敗的賈先生決定再博一次。今年4月，當紙白銀跌至每克5.3元的前期“雙底支撐位”時，他迅速加足倉位。不過，在經歷短暫反彈后，紙白銀價格破位下跌，至上周末已經跌至4.2元下方。

　　幸運的是，這一次賈先生并沒有死扛到底，而是在跌破5元止損價后果斷離場，盡管再次以虧損而告終，但他卻避免了此后一番血雨腥風的殺跌。

　　對于清明節以來的金銀價暴跌，賈先生稱之為“下跌的刀子”——在下跌趨勢中，不要試圖幻想搶反彈，因為趨勢向下，虧的概率要遠遠大于贏的概率，在沒有十足把握之前，他不敢輕易去嘗試“小概率”的賭局。

　　實際上，在投資過程中，影響投資人的信號源很多，但市場中人卻對利好消息過分解讀，卻易于忽視與之對立的利空消息。因此，對市場保持適當的距離，屏蔽無關大勢的“小因果”，“大趨勢”也就更容易掌握。然而，對于長期浸淫于市場中的“局中人”，能不畏浮云遮望眼，參透市場運行的大趨勢卻又談何容易？