全球性貨幣戰(zhàn)爭對黃金不構(gòu)成利好

在當(dāng)今全球?qū)捤傻拇蟓h(huán)境下，對于黃金而言究竟是機(jī)遇還是挑戰(zhàn)。其實，寬松大潮也好，貨幣戰(zhàn)爭也好，并不是這幾天才開始的，而是從去年德拉基宣布OMT計劃和伯南克宣布QE3計劃的那一刻就已經(jīng)開始了。
　　如果所謂的寬松政策和全球貨幣戰(zhàn)爭能讓金銀坐收漁翁之利的話，那金銀也不會落得如此境地。那么投資者所認(rèn)知的黃金的“避險屬性”是否已經(jīng)不成立或者根本是錯誤的？不，黃金當(dāng)然存在避險屬性。
　　只不過，并非寬松就意味著避險屬性將發(fā)揮作用，關(guān)鍵在于通貨膨脹率。只有通貨膨脹率的提高，才意味著錢不值錢了，作為保值的黃金才會獲得追捧。事實上，美國也好，歐洲也好，在強力的寬松政策下，其通貨膨脹率仍然維持在一個相對低位，黃金的避險屬性難以發(fā)揮。
　　另外，寬松政策給市場放出一個信號——經(jīng)濟(jì)回暖，不管這個信號是真也好是假也好，至少目前投資者是這么相信的。寬松貨幣政策能否成功刺激經(jīng)濟(jì)增長暫時難下結(jié)論，但短期效果可謂立竿見影。
　　從各國股市表現(xiàn)可見一斑，5月7日，美國道瓊斯指數(shù)收盤首次站上15000點、日經(jīng)225指數(shù)自2008年6月以來首次突破14000點大關(guān)、德國DAX指數(shù)收報8181.78點同樣創(chuàng)出新高。無論寬松政策是否有效，這都是各國央行的必經(jīng)之路，實行階段會給予投資者經(jīng)濟(jì)將好轉(zhuǎn)的預(yù)期，而若切實有效，那么各國股市以及實體經(jīng)濟(jì)則會吸引更多的資金，屆時黃金將受到冷落。
　　4月份黃金大跌將泡沫擊碎，而全球最大黃金ETF SPDR在4月份共減持138.51噸黃金，顯示黃金在資產(chǎn)配置中的地位已經(jīng)有所下降。那么是否就意味黃金會像有些分析師所預(yù)期的跌破1100美元甚至1000美元大關(guān)。
　　筆者認(rèn)為并不會出現(xiàn)此種情況，畢竟黃金下方有成本價作為支撐。機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，金價需要在1300美元每盎司得到支撐，否則相當(dāng)數(shù)量的金礦將置于風(fēng)險之中。隨著各國大刀闊斧的實行寬松的貨幣政策來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尋求避險的需求減弱，黃金市場魅力也將減弱，價格將回歸理性區(qū)域。