黃金“剛需”迸發(fā)說(shuō)明了什么

最近出現(xiàn)的民間購(gòu)金熱，引起了廣泛的關(guān)注，甚至被好事者演繹成一則“中國(guó)大媽完勝華爾街大鱷”的段子。盡管現(xiàn)在也有人對(duì)中國(guó)居民10天內(nèi)是否真的買走300噸黃金這個(gè)數(shù)字表示懷疑，但是黃金銷售大幅增加是事實(shí)。而在這個(gè)事實(shí)背后，無(wú)疑有著很多值得深入挖掘的東西。

　　黃金并非生活必需品，因此從理論上來(lái)說(shuō)市場(chǎng)上不可能形成對(duì)它的剛性需求。就最近幾十年而言，黃金的價(jià)格是相對(duì)疲軟的，如果考慮到貨幣貶值的因素，它還是很難真正實(shí)現(xiàn)保值。

　　但是，近10年來(lái)，國(guó)際黃金價(jià)格卻出現(xiàn)了大幅度上漲，越來(lái)越多的資金進(jìn)入黃金市場(chǎng)。一些國(guó)家的央行，出于國(guó)際儲(chǔ)備多元化的目的，增加了黃金頭寸；而很多國(guó)家的居民則開始不斷購(gòu)入金條等，可以說(shuō)出現(xiàn)了政府與民間共同的投資黃金熱。之所以會(huì)發(fā)生這種局面，一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的理由是，這些年來(lái)，世界各國(guó)的貨幣發(fā)行太多了，流動(dòng)性泛濫必然導(dǎo)致人們對(duì)于貨幣貶值的擔(dān)憂，于是購(gòu)買黃金保值就成為大家的共同選擇。這種狀況在中國(guó)則更加突出，因?yàn)橐环矫嬷袊?guó)由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較快，相應(yīng)的通脹壓力也較大，這就導(dǎo)致民間對(duì)于購(gòu)買具有抗通脹特質(zhì)物品有著十分強(qiáng)烈的需求。而另一方面，中國(guó)居民的投資渠道又比較窄，特別是政府限制對(duì)房地產(chǎn)的投資以后，要在市場(chǎng)上找到相對(duì)安全投資產(chǎn)品，確實(shí)不那么容易。于是，在國(guó)際黃金價(jià)格出現(xiàn)大跌以后，就有很多人沖了進(jìn)去，認(rèn)為到了購(gòu)買黃金的好時(shí)候。其實(shí)這樣的群體，也并不局限于是中國(guó)人以及印度人，還包括日本人，美國(guó)人和歐洲人。這說(shuō)明什么？說(shuō)明世界各國(guó)的老百姓都面臨一個(gè)資產(chǎn)保值與增值問(wèn)題，都存在對(duì)于信用貨幣的不放心感以及對(duì)于通脹的恐懼心理。而這種狀況，在中國(guó)則是表現(xiàn)得更加突出，于是“中國(guó)大媽”成為最近黃金購(gòu)買者的代名詞。也就是在這種情況下，在那些相對(duì)富裕的居民中，黃金就成為一種特殊的“剛需”。

　　前面已經(jīng)提到，通過(guò)長(zhǎng)期投資黃金實(shí)現(xiàn)保值增值是很困難的，客觀上人們也都承認(rèn)，撇開一些特殊階段，黃金并非是最佳的投資品種。如果從抗通脹和實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收益的角度來(lái)講，股票投資應(yīng)該比黃金投資更加有潛力。在流動(dòng)性充分的情況下，這一點(diǎn)是體現(xiàn)得很清楚的。最近一段時(shí)間歐美乃至日本的股市大漲，其中真正源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的成分并不占主導(dǎo)，最大的推動(dòng)因素是這些國(guó)家的量化寬松政策，錢太多了。其實(shí)，作為世界上貨幣發(fā)行規(guī)模最大的中國(guó)，從根本上來(lái)說(shuō)也不缺流動(dòng)性，從黃金熱買的情況來(lái)看，居民并不缺錢。那么，為什么中國(guó)的股市表現(xiàn)不盡如人意呢？說(shuō)到底，還是上市