量本身應用來量度一國的經濟總量。如果一國一年新的信用貨幣增長速度和經濟總量增速維持一致，即新增的信用貨幣量剛好用于量度新增經濟量，那么信用貨幣將維持其購買力。這種理論背景下，作為無負債的黃金價格也應不會變動。但如果出現這樣的情況呢？

　　當一國甚至全球經濟增長速度放緩，甚至萎縮，而全球信用貨幣卻出現遠超實體經濟增速的擴張，這意味著什么呢？意味著政府過度發行貨幣在稀釋信用貨幣購買力，在稀釋對持有信用貨幣者的負債。在這樣背景下，本身就具有價值的無負債商品，尤其是具有金融屬性的特殊商品黃金，它們的價格必然重估。

　　目前正是這樣的情況，全球經濟漸趨低迷，政府債務危機嚴重，他們不得不發行更多的信用貨幣來刺激經濟增長，來改善就業，來緩解政府債務危機。在這樣宏觀趨勢背景下，持有信用貨幣反而并不安全，其購買力在不斷被稀釋，投資者應該選擇持有商品、黃金、白銀、以及泡沫并不明顯的地產等。當然，我們認為尤其應該持有黃金。因一般商品、地產還會受宏觀經濟景氣度影響，唯有黃金，幾乎與宏觀經濟景氣度沒有絲毫關系，它長期受影響的唯一因素就是信用貨幣增長與經濟總量增長之間關系，這是最本質的關系。

　　其他因素對金價短期，甚至中期的影響，都是次要影響，包括目前希臘危機，甚至歐元區危機等。故很多時候，投資者根本沒有必要關心這些次要因素，這些次要因素對金價的唯一影響就是做市商或投資者是否報錯了黃金價格。從目前情況來看，整個5月的金價相對于全球貨幣政策前景而言，都是防范希臘違約沖擊而急于回收流動性的金融機構報出的錯價，一般投資者根本沒有理由去趕這些金融機構愚蠢的時髦。投資者面對這些低位錯價，應該笑納。但更多投資者似乎希望這些機構的錯價能夠再低些，即希望抓住錯得離譜的最好機會。

　　結合本周消息面梳理全球貨幣政策前景，我們繼續認為全球經濟增速放緩與流動性進一步釋放將形成黃金宏觀牛市支撐。本周來自歐元區的無聊消息面不少，主要仍是對希臘可能退出歐元區的擔心。此擔心沖擊著對全球經濟進入良性循環的信心，甚至聲稱認為全球經濟受歐元區影響可能會越來越糟糕。

　　故維持超寬松貨幣政策，或進一步放寬貨幣政策是諸多央行當前和未來2年選項。就本周而言：日本央行周一公布的4月27日會議記錄顯示，審議委員們認為，考慮到經濟前景非常不確定，央行需進一步放寬貨幣政策，以確保該國經濟恢復復蘇；泰國央行表示若歐元問題惡化，央行準備好用利率幫助經濟，