黃金是2008年金融危機以來表現最好的資產之一，其集保值、消費和投機等多種功能于一身的特性受到投資者的追捧，金價曾連創新高。然而，近期受法國、希臘大選影響，投資者對歐債危機可能進一步惡化的預期上升，恐慌情緒再度籠罩全球金融市場，股票、大宗商品等風險資產全面大幅下挫，就連被譽為“避險之王”的黃金也難獨善其身，不僅跌回“千五”時代，還頻頻刷新了今年新低。在目前黃金“不避險”，且各國量化寬松政策前景未卜的背景下，黃金是否還是“安全資產”，回落“千五”的黃金是否還有投資機會？

　　金價上演“過山車”行情

　　“因為黃金保值，所以母親節送了黃金飾品給媽媽，沒到半個月就跌了。”4月底提前入手一只30克的黃金手鐲給媽媽當母親節禮物的陳先生懊惱地抱怨道，這幾個月來金價一直在下跌，自己買時已覺得比較劃算了，沒想到買了之后，金鐲子又掉價了。

　　同樣的煩惱也發生在白領吳小姐身上，只不過她的情況正好相反。“上個星期看不還是390元/克嗎，怎么一下子漲了這么多？”在連續暴跌后，廣州金價上周開始又突然迎來暴漲，原本均價在390元/克的實物黃金價格一下子漲到了415元/克。而周大福專賣店銷售人員則告訴記者，“最近金價波動得很厲害，價格幾乎每天一變”。

　　5月以來，金價的“過山車”行情讓不少人晃花了眼，黃金還是穩定的投資品嗎？

　　黃金是金融危機以來表現最好的資產之一，其集保值、消費和投機等多種功能于一身的特性受到投資者的追捧，金價曾連創新高。然而，原先被認為最能抵御動蕩的“避風港”黃金，其避險功能似乎正在弱化，從今年3月開始國際金價步入緩慢下跌階段，進入5月份下跌速度則明顯加快，不僅苦苦支撐的每盎司“千六”美元關口不保，紐約期金主力合約甚至一度跌至每盎司1540美元附近，創出年內新低。此后由于美元下跌，國際金價又有小幅反彈，不過始終沒有突破“千六”大關。至昨日，國際金價已從2月底的最高點1790.18美元/盎司落至1547.15美元/盎司，跌幅近14%。

　　黃金進入熊市為時過早

　　進入二十一世紀以來，國際金融市場上出現了“黃金時代”，金價從每盎司不足300美元，11年里最高漲至1900美元以上。這令牛市“拐點”論不絕于耳，尤其本輪下挫，市場更加擔心：十年黃金牛市，終究將迎來“熊出沒”？

　　目前黃金市場仍然聚焦于歐洲。銀河期貨認為，歐債危機的解決需要在緊縮財政與促進經濟增長之間尋找平衡，希臘局勢變化將繼續成為市場關注