過程,你會明白伯南克“在必要時”這幾個字的含義,那基本意味著美國QE3就是一種“必要”。你不能得出“必要”的解讀,是因為平常信息儲備與梳理不夠,也并不是伯克南講話“不耿直”。
伯南克還表示“在考慮進一步寬松政策方面,美聯儲將考慮不確定性及政策工具的限制”。這同樣包含很多含義。比如,盡管當前通脹可控,但推出QE3后將形成怎樣的通脹新沖擊?此乃不確定性,這需要美聯儲在QE3的額度上進行考量。關于可能產生的政策工具限制,意味著美聯儲將斟酌將以什么樣的形式來推出QE3,以及希望QE3主要刺激到哪些經濟和金融領域等。
伯南克表示:“非傳統政策的成本似乎可控,若經濟允許,不應排除進一步刺激的可能”,這句話可以看成是對第一句中“在必要時”更為肯定的補充。即伯南克認為當前推出QE3的成本可控。“若經濟允許”同樣看似圓滑,但仍包含投資者對美國經濟的了解程度。通過我們上述分析可以看出,目前美國經濟確實允許推出QE3,甚至可以理解為需要推出QE3。前周美聯儲會議紀要中諸多美聯儲官員的觀點趨向更能體現這種含義。
伯南克還表示:“在美聯儲評估政策的時候,不應當忽視美國面臨的巨大經濟挑戰”,這句話其實仍是強調推出QE3的必要性,因當前美國經濟面臨巨大挑戰,需要更多刺激予以改善。對美聯儲內部以費舍爾為代表尚反對QE3的少數官員而言,“不應當忽視美國面臨的巨大經濟挑戰”,即這句話更多是說給反對QE3的人士。相對而言,QE3之后會面臨新的挑戰,比如通脹前景能否繼續可控等,但這不應是這句話所要表達的含義。
伯南克表示:“將敦促歐洲推進政策解決危機”,這句話看似與QE3無關。但其表達出美國經濟可能遭遇來自歐洲沖擊的擔心,且美聯儲內部總體認為當前美國經濟復蘇程度顯得脆弱,一旦歐洲經濟惡化,沖擊可能進一步波及美國。故傾向繼續寬松加大經濟復蘇力度,以對抗來自歐洲沖擊的韌性。故這句看似對歐洲經濟憂慮的擔心,仍包含美國推出QE3的必要趨向。
伯南克還表示:“除非經濟更快增長,否則失業率料在一段時間內維持在可持續水平上方”。這句話并不饒舌。通俗的表述應該是,如果經濟不能更快增長,美國失業率將進一步放大。怎樣讓當前處于風雨飄搖中的美國經濟“更快”增長呢?QE3是幾乎必然的選項。
伯南克最后表示:“美聯儲前兩輪資產購買計劃或已增加產出3%,并增加兩百萬個就業崗位”。很多反對QE3的人士曾批判認為前兩輪QE毫無成效,美國不應繼續采取新一輪錯誤的QE。伯南