金市在靜淡交投中孕育中期生機

本周國際現貨金價以1621.5美元開盤，最高上試1625.5美元，最低下探1590.2美元，截至周五亞洲午盤時分報收1616.6美元，較上交易周下跌3.15美元，跌幅0.19％，動態周K線呈現一根窄幅震蕩的小陰線。

　　從市場表現來看，本周金價沒有打破區間窄幅波動的傾向，總體在1595美元季度線支撐與1620美元半年線反壓之間窄幅波動。金價對美國重要經濟數據反應敏感，此敏感實質乃市場基于經濟數據對美國QE3預期的強弱變化。歐元區雖繼續散發受債務危機影響的負面情緒，但在歐洲央行表達出強烈捍衛歐元的態度之后，市場對進一步投機做空歐元非常謹慎，總體呈現出前期利用歐債題材做多美元，做空歐系貨幣的投機資金流出情況。我們認為無論中長期，還是中短期，整個市場都呈現出有利于金市偏強發展的氛圍。就中長期而言，全球流動性釋放趨勢的延續將繼續構成金市有力支撐。就短期市場來看，金市仍維持對美元走勢的敏感，但我們傾向美元偏向繼續調整可能更大，這將有利于短期金價的走強。

　　本周數據消息面相對較少，唯一對市場產生重要影響的是周初美國零售銷售數據，但我們認為市場對美國經濟數據的解讀可能出現誤區，本周公布的美國7月零售數據即如此。我們曾在周三文章中分析過，此篇再次概要解讀并進行部分內容補充。

　　近期市場對美國重要經濟數據的關注，其本質是對美國QE3的預期關注。如果美國經濟數據向好，將打壓市場對美國QE3的預期情緒，進而令美元獲得提振。而我們分析過金價波動與宏觀經濟景氣度關系不大，其主要受流動性松緊預期影響。當向好的美國經濟數據打壓QE預期，直接提振美元時，金價將直接受到打壓。且鑒于金市容量相對于外匯市場小很多，故金價的向下波動比美元的向上波動更明顯。

　　但良好的美國經濟數據意味著經濟景氣度回升，這將加大市場對大宗商品需求加大的預期，對大宗商品市場形成利好。但與此同時，由于受QE預期的傳導，美元走強，而美元走強又會反向抑制大宗商品價格走高。故美國經濟數據向好令大宗商品、股市等風險市場受到正反雙重作用影響，而黃金則只有利空。故金價的表現明顯比風險市場，甚至比受商品屬性主導的銀價更為疲軟。但由于近月金價與風險市場存正相關聯波動，故金價受美國經濟數據向好的打壓雖然急促但不會持續，因關聯的商品金屬、原油價格等沒有形成刺激金價可能延續跌勢的關聯環境。故金價急促下跌之后又會領先于風險市場快速回升，進而體現出更強波動性。

　　從周二數據來看：美國7月零售銷售月率上升0.8