中國二季度黃金需求停滯 金市是否觸頂

黃金礦業服務公司(GFMS)在其二季度貴金屬報告中提出了這樣一個問題：中國二季度黃金需求停滯，金市是否觸頂？

　　中國黃金消費量過去10中大幅上升，自2011年的210噸勁揚至2011年的近850噸，年增長幅度超15%。這一現象與西方國家及部分發展中國家因金價上揚或經濟不確定性使得黃金消費量受抑的景象形成鮮明對比。但是中國近期黃金需求時斷時續接近停滯，這一亞洲巨擎的黃金消費是否已經觸頂？

　　回顧之前的海關數據可知，香港2012年向中國大陸輸入的黃金數量大幅增加，前5個月年率增幅超700%。粗略看來，這一數據似乎顯示了中國黃金需求仍持續強勁，輸入的黃金將被設計成飾品及投資品。但從交易商渠道得知，大陸與香港公司使用黃金進行幣種及利率套利推高了黃金輸入量。

　　GFMS金屬市場高級分析師Cam Alexander在通過對中國金屬生產商及市場參與者的調查后得知，事實上，黃金市場自二季度開始便已疲軟，飾品及投資需求年率均有所下降。主要原因是金價在近幾個月中缺乏方向性，打壓了消費者情緒。這一情況與2011年同期金價持續上揚，金市消費者信心強勁形成了強烈對比。當時，黃金存在著潛在升值空間及保值功能。但在過去的幾個月中，消費者情緒發生了顯著的變化，等待市場指明方向的觀望情緒濃重。此外，中國經濟增速放緩也抑制了消費支出。

　　但是，GFMS認為中國二季度黃金需求下降只是階段性現象，而非下降趨勢的開端。中國2012年上半年黃金需求年率總體仍呈溫和上升趨勢。若金價能在下半年重拾升勢，則投資者對黃金的信心將有所回升。此外，雖然經濟前景近期被調降，但中國2012年GDP仍將錄得良好增長，投資者可支配收入將上升。加之中國的城市化進程將為2012年消費增長提供良好的平臺。中國2012年黃金需求預計將達到900噸，其中包括飾品、金條投資及工業應用。中國仍將有機會取代印度，在2012年成為全球最大黃金消費國。