沒有正式的寬松政策之前 金價大漲前路困難重重

    不久前沖上1600美元/盎司大關的黃金價格，并沒有延續其上攻的步伐。隨著美國零售數據的公布，金價上揚的趨勢再次被遏制。市場人士表示，受到多重因素影響，黃金價格短期內仍將延續之前的走勢，以窄幅震蕩為主。

　　本周二，由于美國公布的7月零售銷售數據遠好于預期，市場對美聯儲QE3的推出預期降溫，這導致了黃金價格的調整。當日在數據顯示美國7月零售銷售額在四個月內首次上漲后，金價承壓回落，并觸發了大量止損，導致當天金價一度下挫達1%，而周二全天金價則下滑約0.5%。

　　回顧金價近期的走勢，可發現其一直缺乏方向的指引。在上周，全球各個市場漲跌交替。美元震蕩反彈，歐美股市小幅上漲，西班牙長期國債收益率在7%下方高位震蕩，意大利長期國債收益率也回落至6%下方，原油和金屬商品價格繼續反彈，農產品價格略有回落，金價窄幅震蕩，全周小幅上漲。

　　“市場整體波動不大是由兩方面因素造成的。一方面歐債危機沒有轉向惡化的跡象，難以迫使市場對風險資產進行拋售；另一方面，上周公布的經濟數據低迷，同時也缺乏強有力的政策措施公布，無法支撐市場的風險偏好進一步加強。”民生銀行金融市場部近期發布的一份報告如此解釋，該報告進一步表示，這種市場環境在近期仍可能延續，黃金市場仍將通過震蕩的方式等待市場方向的進一步明朗。

　　此外，近期黃金市場的窄幅震蕩走勢可能與黃金交易需求的變化有關。民生銀行的分析師表示，目前黃金期貨市場的交易總頭寸和看多的凈頭寸再次減少，顯示看多黃金的期貨預期再次減弱，黃金期貨市場還無法對金價上漲或突破做好準備。但同時，黃金ETF 的總持金量卻不斷增加，接近今年以來的最高水平，顯示投資者對黃金實物的投資需求短期內仍持續增長并對金價形成支撐�！捌谪浭袌龅臏p倉以及現貨市場的實物增持使金價陷于震蕩，仍缺乏明顯的市場方向�！�

　　對于短期金價的走勢，目前市場上大部分分析仍維持之前的判斷：短期金價將維持窄幅震蕩，或有可能繼續小幅上漲，但是漲幅將繼續受限。具體而言，興業銀行資金營運中心資深貴金屬分析師蔣舒指出，鑒于此前公布的美國失業率的小幅惡化，在8月份余下的時間里，除非歐債危機再度嚴重惡化，美元指數有在80大關小幅回落的壓力，而金價則可借此溫和東風嘗試著沖擊1690—1700美元/盎司一線。

　　雖然大部分的市場預期較為謹慎。但仍有一部分觀點對于下半年的金價表現寄予希望。瑞銀集團在最新公布的研究報告中表示，因大旱致使美