為何金價對美國經濟數據反應敏感

周二國際現貨金價以1609.4美元開盤，最高上試1612.2美元，最低下探1591美元，報收1598.6美元，相較于前日下跌10.9美元，跌幅0.68％，日K線呈現一根連續第二日回落的中陰線。

　　周二金市為何相對于銀市、商品金屬、以及歐美股市等市場表現更為疲軟？這主要受重要的美國經濟數據影響，下面讓我們來進一步分析其市場影響原理。

　　近期市場對美國重要經濟數據的關注，其本質是對美國QE3的預期關注。如果美國經濟數據向好，將打壓市場對美國QE3的預期情緒，進而令美元獲得提振。而我們分析過金價波動與宏觀經濟景氣度關系不大，其主要受流動性松緊預期影響。當向好的美國經濟數據打壓QE預期，直接提振美元時，金價將直接受到打壓。且鑒于金市容量相對于外匯市場小很多，故金價的向下波動比美元的向上波動更明顯。

　　但良好的美國經濟數據對風險市場的影響卻相對復雜，美國經濟數據向好，意味著經濟景氣度回升，這將加大市場對大宗商品需求加大的預期，故對大宗商品市場形成利好。但與此同時，由于受QE預期的傳導，美元走強，而美元走強又會反向抑制大宗商品價格走高。故美國經濟數據向好令大宗商品、股市等風險市場受到正反雙重作用影響，而黃金則只有利空。故金價的表現明顯比風險市場，甚至比受商品屬性主導的銀價更為疲軟。周二終盤，市場容量更小的銀價沒有形成絕對漲跌幅，而金價卻下跌10美元就是很好佐證。周二歐美股市、商品金屬、原油價格表現皆好于金價表現就是佐證。

　　但由于近月金價與風險市場存正相關聯波動，故金價受美國經濟數據向好的打壓雖然急促但不會持續，因關聯的商品金屬、原油價格等沒有形成刺激金價可能延續跌勢的關聯環境。故對于周二金價的急挫，我們的操作是在上檔止損止盈后，于1595美元再度進行了技術性回補。且我們在內部報告中通過超短期金價波動特征分析，也認為金價不具備下跌的持續性：顧3月以來金價5分鐘下跌超過10美元時的運行特征，基本形成短期底部。比如6月8日10點25分內的5分鐘；3月14日3點30分；6月21日0點40分；6月18日6點45分；6月14日21點35分。在其5分鐘內，都曾出現5分鐘下跌超過10美元的情形，但都構成當日日內低點。但其中有兩次例外，一次是2月28日23點50分，但我們明顯知道，那是一個連續上行后調整趨勢的開始；此外，4月4日2點05分出現5分鐘下跌超過10美元后，還有一個慣性下跌，但當日歐美盤面金價進一步下跌后，形成隨后1個月最低價。此外，鑒于1595/1600美元存在很強超短期技術支撐，故筆者