退出QE金銀將如何選向

昨日美國1月耐用品訂單結果-5.2%低于市場預期，然伯南克退出寬松政策聲明，令市場克服糟糕數據影響，推動股市上行錄得5年新高，金銀回升。道瓊斯上漲1.26%、標普上揚1.27%、納斯達克指數漲幅1.04%。

　　年末金銀多頭無力強勢下挫，除機構進行日元短線套利資金游離因素外，技術層面，收縮三角形形態下破，時間上為金銀贏得了較大的空間。另外，目前市場高呼的“Fed刺激政策的推出”為另一重要原因。

　　2012年美國數據，普遍好轉，尤其是GDP擺脫陰霾狀態，而失業率有高至11%跌至8%附近。而美國面臨的2次通縮危機，在數次量化作用下得到改善，當下CPI2%震蕩情況，恰到好處。筆者去年提及強化版Qe3將預示美經濟，在投資感知上否極泰來。當然機構對昨天伯南克“美聯儲將很快評估退出寬松政策的策略”早有預期，這一天的到來就如白宮解決“財政懸崖問題”一樣肯定。筆者美指的強勢上揚、金銀下挫為這一信息確定預期走勢，當然變向對美國經濟的再度認可。美元走勢將持續多久？

　　目前市場對金銀屬性的確定來看，本周表現稍顯清晰。自中國春節期間金銀大幅走弱，依時間觀察，美國2月密歇根大學消費者信息指數利好，到美國1月核心消費者物價指數結果，均呈現金銀呈現下挫，而美國一月夏飛者物價指數的結果也未停止下挫走勢。拋開預期，金銀走勢體現出避險功能，近期走勢分析，美國2月諮商會消費者信心指數利好推動金銀誘空后大幅走強，而昨日美國耐用品訂單的疲軟，金銀呈現不同幅度的走弱狀況，體現由避險向商品性的過度。

　　今天公布美國GDP，以短期屬性推斷，結果與走勢將成正相關性，若利好或將推動金銀上揚。然筆者擔心最近機構僅利用數據洗牌，如出現誘空，誘多動作，當然也是因為當下底部不夠穩健考慮。