交易，銀行充當所有買家的賣家，充當所有賣家的買家。以國際現貨金價為參照，不涉及保證金交易，風險相對較小。比較適合投資人進行波段或中線操作，也可作為投資人檢驗自己是否適合黃金衍生品交易的試驗田。

既然銀行紙黃金也是一種做市商交易，那么可能會對客戶凈頭寸進行風險對沖。而目前銀行對沖風險的國內市場只有上海金交所和上海期交所。所以銀行紙黃金業務的進一步發展壯大也會促進金交所與期交所的交易壯大，這從商業銀行近年的場內交易增量可以看出。

　　如果說銀行紙黃金交易模式還需要什么補充，那應該是空頭操作機制。如果銀行紙黃金建立非保證金空頭操作機制，將進一步刺激市場投機偏好，應該會對市場形成成倍促進作用。而其作為做市商的風險對沖需求也會促進金交所與期交所的場內交易壯大。而整個黃金市場交易量的擴大無疑增強了交易的流動性與有效性。具備空頭機制的銀行紙黃金交易將是投資人通往黃金衍生品市場的更好試驗田。率先開展紙黃金空頭交易機制的銀行無疑將獲得搶占市場的先機。

　　投資性金條特點：

　　伴隨黃金投資在中國的逐漸走俏，各種投資性金條也越來越多：主要有銀行投資性金條，有金商投資性金條。但銷售渠道、交易模式、與定價機制千差萬別。有的投資性金條在銀行銷售，有的在商場與金商鋪面銷售。有的提供回購渠道，有的銷售之后不再進行回購。此外，盡管各種合格的投資性金條品質一樣，但交易定價差別很大。很多對黃金市場還不太明白的投資人對此還沒有太多覺察，認為黃金都一樣，不知道黃金買賣也可以貨比三家。此外，我認為目前中國投資性金條的買賣價差總體偏大，這對投資人而言不太公平。有的投資性金條每克買賣成本超過10元，這增加了投資人獲利難度，也不利于投資性金條的市場培養與壯大。這種情況的出現可能主要在于企業將自己的市場操作風險充分向投資人轉移，或者在謀求市場混沌時的短期暴利。

　　目前投資性金條零售市場應該是 “亂市”出英雄，“亂市”樹品牌的階段。企業應該盡可能自己把握原材料采購，以及原材料保值的市場操作風險，降低投資人交易成本。把投資性金條的零售市場做出品牌，通過薄利多銷做大，而不是簡單追求利潤率做強。比如我有100家門店，每家年盈利300萬，年總計就是3億盈利。而如果我總計10家門店，每家年盈利800萬，利潤也只有8000萬。所以，對目前投資性金條的零售市場，我認為企業應該將做大、做品牌占領市場放在首位，而不是簡單追求市場混沌中的零售暴利。黃金