若逼空延續 白銀較黃金更凌厲

周三國際現貨金價以1771.1美元開盤，最高上試1779.5美元，最低下探1762.1美元，報收1770.2美元，相較于前日下跌0.9美元，跌幅0.05％，日K線呈現一根沖高回落的十字陰。與上周三運行多有幾分相似處，即便分時段的動態運行節奏也相似。但上周四隔夜在美聯儲宣布QE3的刺激下，金銀價格加速飆升。今日會否延續逼空慣性，唯拭目以待。

　　對純基本面市場人士而言，本周無疑是頗感糾結的一周：后期進一步影響市場的基本面是什么呢？利用略已“發霉”的歐債危機題材套用市場，顯然可能作繭自縛。美國QE3的靴子已經落地，此前美國重要數據（通過對QE3的傳導預期）對市場影響非常明顯，但上周五美國重要的零售數據已不再影響市場，接下來應該關注什么基本面呢？這讓即便有‘道行’的唯基本面分析人士也感覺拳頭出在棉花上，有勁不知如何有效使用！既然利好風險與金銀市場的美國QE3已靴子落地，為何不見近期上行力度很大的金銀市場出現調整呢？伴隨金銀市場強勢的進一步延續，他們會愈加自慮與彷徨：難道靴子落地，金銀價格上行的腳未著地？是的，不排除這種情況，即不能總以過于理性的思維去恰如其分地看待審視市場，情緒的慣性會令市場存在趨勢延續的慣性。對非保證金投資者而言，我認為不宜再過多畫蛇添足地關注更多階段性無效的基本面信息，緊盯全球流動性相對于實體經濟增速延續寬松這條主線即可。對保證金投資者而言，僅關注這些基本面信息顯然不夠，必須加強技術分析能力的修煉與運用，因市場情緒慣性驅動的市場運行慣性，往往需要技術手段去量化。即便金銀延續長期大牛市，也存在階段性技術蹦極，這對沒有技術功底的保證金投資者而言可能會是災難。

　　就最新市場而言，筆者不再建議投資者（尤其是保證金投資者）繼續追漲，但筆者并非否認金銀不會延續階段性逼空。從本周QE3利好兌現后的金銀市場表現來看，金銀價格的回落幅度有限，下檔逢低支撐明顯。但周三盤口又體現出金銀價格相對于美元回軟時的滯漲，逢低買盤踴躍與隨后的滯漲是一組矛盾信號，需要保證金投資者用心及用技術手段進一步審視權衡。筆者在內部報告中曾這樣向客戶解讀：“當市場運行到某一階段時，此前支撐市場運行的因素似乎突然消失，多頭和空頭都會出現微妙的心理變化，進而形成相應微妙的市場運行”。目前情況正是如此：歐債題材，QE3題材對金銀市場都已不再新鮮，即市場支撐因素似乎突然消失。市場心理可能出現什么樣的微妙變化呢？

　　對多頭而言，認為利好已兌現，具有強烈保護