在金融危機之下，各國貨幣不斷貶值，資產價格不斷縮水，投資者選擇的是如何更好地維系自身資本保值。黃金具有“避險功能”，這一特性能夠使之吸引更多的資金，從而推動金價的上漲。

　　正方觀點：衰退趨勢加深，避險功能受青睞

　　經易期貨的朱亦林認為，國際游資的避險操作，在一定程度上會影響到金價的走勢。“在全球金融危機不斷擴散，各國貨幣不斷貶值，資產價格不斷縮水的情況下，國際游資逐漸從前期激進的投資偏好轉向較為保守的投資偏好中來。”朱亦林的觀點是，黃金是避險產品的首選，這也就促使了黃金價格的上漲，且在未來的一段時期內，這種投資趨向將繼續支撐并推動黃金價格的上漲，在不確定金融因素的推動下，黃金價格再創新高也并非難事。

　　中行上海市分行資深黃金交易員徐明從宏觀經濟的角度對黃金避險功能的增加進行了分析。他說：，“一方面、歐洲銀行系統危機加深全球經濟的衰退。春節前英國銀行大幅虧損，歐洲銀行系統陷入困境，市場擔憂全球金融危機將會加深。歐洲央行和歐洲地區各國央行向銀行系統注入巨資以穩定局面。有經濟學家預測，未來更多銀行將會受到影響陷入困境甚至破產。繼英國央行大幅降息之后，歐洲央行3月仍可能大幅降息。未來基于對歐洲經濟形勢的擔憂，投資者對黃金的避險需求增加。”

　　而在另一方面，全球經濟形勢惡化，股市疲弱，有望繼續推升金價。本輪全球經濟危機爆發以來，受影響的行業越來越多，影響的程度越來越深。2008年全球經濟發展緩慢，各國GDP值的增長率有所下降。美國去年第四季度GDP驟降3.8％，創1982年第一季度以來最大的單季降幅。大多數經濟學家對2009年全球經濟發展形勢持悲觀態度。2009年全球經濟形勢依然嚴峻。未來來看全球經濟的衰退將繼續促使全球股市慘遭滑鐵盧。疲弱的股市使得投資者失去信心，從而繼續青睞黃金的避險保值功能。

　　反方觀點：危機結束預期出現，避險功能下降

　　但是在王斌之看來，盡管金融危機遠遠沒有結束，但是“危機結束的預期已經開始形成。”王斌之指出：“在投資領域，一旦金融危機能夠結束成為一種能夠確定的預期，那么，即使全球經濟短期不能回暖，也會讓黃金的避險功能大幅下降。”他認為，全球金融危機能否結束主要取決于是否還有更大的危機發生。但是從目前的各種跡象表明，“全球金融危機能夠結束的預期基本能夠成立”，這會削弱黃金的避險價值。

　　所以，王斌之看來，黃金價格近期走強，是一種暫時的特殊想象。長期來看，支持黃金價格走強的主要因素都會發生重大的變化。也就是說，黃金價格的走勢和金融危機的好壞形成了強烈的對比關系，如果說金融危機的最壞時刻過去，那么黃金價格的最好時期也就過去了，“黃金在近期形成頭部的可能性很大，并且會有很長一段時間的回調要求。”

　　黃金達人的必備的投資工具

　　文/本刊記者尹娟

　　農歷新年過后，黃金的強勁走勢給一直低迷的投資市場帶來一抹亮色。
 
 
對于黃金達人們來說，參與黃金市場有著多種渠道和方式，一些產品對于投資資金的門檻設置也不高，可以滿足投資和資產配置中的不同需求。

　　低門檻工具——“紙黃金”

　　“紙黃金”又叫做賬面黃金，適合入門級別的投資者選擇。這種黃金投資產品的第一個特點在于無杠桿化，相對來說投資的風險級別低一點；同時，各家商業銀行所開發的“紙黃金”產品的交易門檻比較低，一般來說，最低10克即可進行交易，以目前的金價水平來計算的話，大約2000元就可以參與到黃金市場。無論是小試身手，還是希望把黃金投資作為資產配置的一部分，“紙黃金”都較為適合初入門的投資者。但是，“紙黃金”也有一定最大的缺點，只能單向看多，通過買進賣出之間的差價