從開采成本看黃金漲跌

黃金價(jià)格依舊跌，目前國(guó)際黃金價(jià)格約為1380美元/盎司，折算成人民幣，就是280元/克附近。不斷下跌的金價(jià)，開心了消費(fèi)者，郁悶了經(jīng)銷商。投資者喜憂參半，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，跌有跌的賺錢方式，漲有漲的賺錢理由。讓他們不安的就是不知道接下來(lái)是漲還是跌。

　　前段時(shí)間，關(guān)于黃金未來(lái)的行情，分析家研究的著力點(diǎn)在于拋售方與抄底方的力量博弈，即華爾街與“中國(guó)大媽”的力量對(duì)比，是左右黃金價(jià)格的關(guān)鍵因素。但現(xiàn)在，大媽們似乎偃旗息鼓了，做空力量強(qiáng)過(guò)抄底的力量，那么，是不是黃金價(jià)格將一瀉千里？

　　華爾街的“心思”，首先會(huì)體現(xiàn)在黃金期貨領(lǐng)域，然后再傳遞到現(xiàn)貨領(lǐng)域。現(xiàn)貨與期貨的關(guān)系，類似于主人和狗的關(guān)系。小狗撒歡了，就跑到了主人的前面；偷懶了，就落在了主人的后面。但總體上，它是按照主人的路線前進(jìn)的。也就是說(shuō)，期貨的黃金價(jià)格，不可能背離現(xiàn)貨黃金太遠(yuǎn)，黃金的期貨價(jià)格，最終還是取決于現(xiàn)貨黃金的價(jià)格。

　　那么，決定黃金現(xiàn)貨價(jià)格的最重要因素是什么呢？拋開黃金的“貨幣屬性”，從它的“商品屬性”來(lái)判斷，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的最基礎(chǔ)原理，是供求關(guān)系和制造成本。

　　每盎司黃金的開采成本是多少？通過(guò)查詢資料發(fā)現(xiàn)，不同的時(shí)期，其成本不一樣，整體來(lái)看，是呈逐年上升的態(tài)勢(shì)。10年前，從地下開采1盎司黃金的成本是 200多美元；2011年，1盎司黃金的成本，超過(guò)了1000美元；目前每盎司黃金的開采成本加上營(yíng)銷費(fèi)用，為1100-1250美元。

　　做黃金生意的企業(yè)，當(dāng)然也是“無(wú)利不起早”的，如果黃金價(jià)格繼續(xù)下跌，跌至成本價(jià)，那么他們的開采意愿就會(huì)降低，甚至不開采。如果不開采，那么供應(yīng)量就會(huì)減少，導(dǎo)致供不應(yīng)求。根據(jù)供求關(guān)系的原理，黃金的價(jià)格就會(huì)走高。

　　這說(shuō)明，就“開采成本”方面來(lái)分析黃金價(jià)格走勢(shì)，它還有下跌的空間，但已經(jīng)不大。假設(shè)1200美元/盎司是當(dāng)前的平均成本價(jià)，那么，它理論上還有15%的下跌空間。折算成人民幣，可以下跌至每克240元附近。黃澤敏