美聯儲本周議息：QE3之后的懸念

C公布的經濟預測為“經濟預測摘要”(Summary of Economic Projections)，但這很難讓人了解哪些成員的觀點發生了改變，也缺乏明確性。但“共識預測”計劃的挑戰在于如何確定預測值所基于的貨幣政策假設，以及以何種方式表達成員對這一預測的認可或不認可。有關“共識預測”的討論可能會延續到本周會議，但最早也要到公布經濟預測的12月會議上才可能決定發布。

　　盡管未來數月FOMC很可能將圍繞上述兩項計劃重點進行討論，但這并不意味著美聯儲將缺乏行動。要知道，觸發上個月刺激政策的原因是美國經濟復蘇的疲弱動能。但美國經濟正面臨2013年初“財政懸崖”的巨大威脅：減稅政策到期以及自動削減支出的多重因素疊加將會對美國經濟復蘇造成新一輪沖擊。美國兩黨在選舉后的談判預計會降低“財政懸崖”的規模，但依舊存在不容忽視的負面財政影響。這可能會觸發美聯儲在9月刺激措施的基礎上進一步為寬松貨幣政策“加碼”。

　　具體而言，由于扭轉操作將在今年底結束，美聯儲可能會在這之后宣布繼續購買長期國債，但不進行沖銷，因為美聯儲的短期國債存量到時將會用盡。這意味著，2013年美聯儲可能會同時購買MBS機構債以及長期國債，但無沖銷措施。如果FOMC果真有意如此，12月的議息會議將會是最佳時機。