QE3威力厚重綿長 黃金白銀暫時蟄伏

自從美聯儲(FED)9月14日推出QE3以來，黃金白銀價格并沒有出現預期上漲，而市場預計的貴金屬上漲新紀元也遲遲未到。相反，金銀市場進入10月沒有給看多的投資者帶來驚喜，而在近期幾個交易日更是連續大幅回調，甚至打破了近期一直苦苦維持的整理平臺。市場上許多投資者都認為QE3已經開始失效，那么這是否意味著此輪QE3的刺激對貴金屬市場已經“失靈”呢？

　　筆者認為，目前黃金價格依舊受到宏觀經濟和資金面主導，而近期下跌走勢主要受到美國政治因素影響。在美國大選進行如火如荼之際，市場最為靚麗的就是美國經濟數據以及就業市場數據，近期良好的美國經濟數據也為奧巴馬的連任增添了籌碼。短期來看，黃金價格將受到一個打壓。雖然黃金價格出現回調，但是在QE3支撐的前提下，黃金價格出現崩盤似大幅回調的概率較為小。

　　從美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新發布的報告看，截止到10月第二周，投資者持有的黃金凈多頭頭寸增加了3623手，達到了211949手，而白銀其凈多頭頭寸一周也暴漲1707手，達到了39825手，也表明了投資者看多貴金屬的情緒有所升溫，越來越多的資金流入了貴金屬市場。同時值得肯定的是，歐債危機已經開始呈現緩和跡象，同時美聯儲QE3釋放了市場的風險偏好，市場將長期趨勢傾向于追捧風險資產，一旦金銀出現回落，就是進場做多的最佳良機。

　　匯豐銀行(HSBC)在最新公布的客戶報告中也表示，1800美元/盎司是黃金上沖的屏障，黃金近期走勢可能會繼續走低，至少短期看來，黃金可能回踩1710美元/盎司的支撐。雖然黃金長期上行趨勢穩固，但是預計金銀可能會經歷一段時間的整固期。筆者認為，此輪的回調也是市場必須經歷的一個大洗盤的過程，而在洗盤過程中多頭會凝聚上攻的動力，從而為沖擊1800美元/盎司的重要關口做準備。

　　與此同時，QE3推出前后的市場情況與前兩次量化寬松政策有所不同。QE1和QE2推出均在金融危機時期，美國經濟當時都處于萎縮衰退階段，美元當時處于弱勢。而此次在美國經濟數據意外走好的情況下，投資者持有美元的意愿持續回暖，這對于貴金屬漲勢是一個壓制。

　　盡管如此，美國財政懸崖及美元前景依舊難以樂觀。隨著2012已經步入最后一季，有關不可避免的財政懸崖話題也日益增多。而財政懸崖所帶來的沖擊效果，世界貨幣基金組織(IMF)拉加德(微博)也指出，美國財政懸崖將對世界經濟產生重大風險。而對于美國來說，如果不解決財政懸崖，其正在復蘇的經濟可能急轉直下，形成二次探底之勢。

　　與此同時，美國國