是黃金宏觀牛市運行中的階段性插曲，只是對保證金投資者而言，宏觀牛市中較長和較深的插曲，也算一段市場階段性運行的主旋律，我們不能忽略。回想08年金融危機對黃金階段性沖擊的旋律吧，放眼長期牛市是插曲，但又曾是中期調整的主旋律。在中期調整主旋律背景下的反彈則又是插曲！

　　此外，評級機構對歐元區國家能繼續通過市場以理想的成本融資前景并不看好，他們希望歐洲央行能有更多擔待。如果歐債依靠歐洲央行擔待，最多只是延緩歐債危機進一步爆發的時間。惠譽主權評級主管表示，意大利評級面臨本月底遭降的實質性風險。故本月中下旬，歐債危機的憂慮可能再襲上心頭，需對風險市場保持警惕。

　　捷克央行行長表示，希臘危機可能需要歐洲多家銀行資本重組，在歐盟不愿提供大量融資的前提下，希臘應退出歐元區。美國億萬富翁投資人喬治•索羅斯周一稱，當前的歐元區主權債務危機比2008年的全球金融危機更嚴重。索羅斯在班加羅爾Azim Premji大學發表演講時稱，歐洲大型銀行倒閉的影響可能會波及全球。可見，歐債危機對金融市場最嚴峻的沖擊尚未到來。沖擊一旦來臨，很多歐美銀行會發生倒閉和重組，在這種流動性不順暢，或曰可能快速繃緊的階段，風險市場和黃金必將受到沖擊。哪怕僅僅是階段性沖擊，也不能忽視其力度，對保證金投資者而言尤為如此。

　　貨幣政策及經濟數據方面，本周歐洲央行和英國央行皆維持利率不變。對歐洲央行而言，無論怎樣放松貨幣，都不能緩解市場因歐債危機的緊張情緒。降息可以令整個金融市場的流動性維持充裕，但充裕的流動性卻可能因為緊張情緒難以順暢流動起來。注水后不能有效流動，還不如不注水。

　　美國方面，經濟數據顯示基本面有所改善，但經濟復蘇步履并不穩健，美聯儲官員紛紛表達了進一步維持超寬松貨幣政策的觀點。美國12月季調后非農就業人口增加20.0萬人，預期增加15.0萬。12月失業率為8.5%，預期為8.7%，失業率創2009年2月以來新低。該數據刺激美元上周再創新高，但金價卻在亞洲需求的支撐下，體現出抗調整韌性。美國12月零售銷售月率上升0.1%，預期上升0.3%。美國12月核心零售銷售月率下降0.2%，預期上升0.3%。顯示出復蘇步履不穩的跡象，對美元的強勢有所掣肘，使得金價不失時機再借東風延續反彈插曲。此外，本周美國進一步表達了可能再度QE刺激經濟復蘇的可能，這將為我們判斷黃金的中長期運行前景提供參考。

　　美國芝加哥聯儲埃文斯1月11日表示，近期經濟數據顯示出美國經濟有一定改善