本周國際現(xiàn)貨金價以1628.7美元開盤，最高上試1633.2美元，最低下探1561.5美元，截至周五亞洲午盤時分報收1565.6美元，較上個交易周大幅下跌61.2美元，跌幅3.76％，動態(tài)周K線呈現(xiàn)一根大幅回落的中長陰線。 

希臘短期危機在預期中謝幕，中期局勢演變有待進一步觀察。2月金價波段見頂1790.5美元后的調(diào)整來源于對希臘違約或退出歐元區(qū)的擔心，當這種擔心伴隨希臘6月17日新一輪選舉，以及隨后政府成功組閣而消除后，金銀價格并未迎來理應的上行，而是沖高后又一次回落。此波動與筆者預期有差距，原本預期短期希臘違約或退出歐元區(qū)危機消除后，金價可能沖擊1700美元附近后再現(xiàn)技術性大幅震蕩。尋思本周消息基本面，希臘問題不是讓金價再度大幅回落的主要原因，美聯(lián)儲未能如市場預期積極推出QE3，以及歐債危機負面消息進一步向歐元區(qū)重要經(jīng)濟體——意大利和西班牙擴散是主要原因。 

如果我們進一步分析上述兩條引發(fā)市場再度回落的消息面可以發(fā)現(xiàn)，就中期、甚至中長期而言，并不對金銀市場構(gòu)成利空。利空相對明顯的應該是受宏觀經(jīng)濟景氣度影響的周期性商品市場，比如原油、銅鋁鉛鋅鎳錫等基本金屬。原因如下，上述消息面首先證明全球經(jīng)濟復蘇可能放緩，歐元區(qū)甚至會出現(xiàn)進一步明顯衰退。這樣的背景意味著實體經(jīng)濟將繼續(xù)受創(chuàng)，驅(qū)動工業(yè)的血液——原油，以及諸多工業(yè)與基建原材料需求必將萎縮，即銅鋁鉛鋅鎳錫等商品金屬的需求預期會進一步降低，這理應構(gòu)成相應市場沖擊。但金銀市場，尤其是獨具貨幣金融屬性的黃金市場遭遇打壓，則明顯是金融投資領域全面受挫情況下的“錯殺”。且有一條利好黃金中長期走勢的主線非常清楚——刺激實體經(jīng)濟復蘇或歐洲債務脫困的信用貨幣將面臨新一輪泛濫，與此對應的是實體經(jīng)濟放緩甚至區(qū)域性萎縮。在這樣的大前提下，黃金必將發(fā)揮對沖信用貨幣貶值的特有金融屬性。歐元區(qū)暫緩降息，美聯(lián)儲暫緩QE3只是略推遲了這兩大最主要貨幣體系的寬松時間，但進一步放寬將是必然趨勢。在這樣的背景下，我們沒有理由不看好黃金白銀對應的中長期前景。 

近期金銀價格伴隨風險市場的再度回落，明顯是整個金融投資市場信心缺乏的表現(xiàn)。原油、基本金屬等周期性明顯的風險商品市場遭遇打壓不難理解，因市場對全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境預期更加悲觀。如果市場將對金銀價格的打壓解讀為對意大利與西班牙債務前景的擔心所致，那確實是對金銀價格的錯殺。因意大利、西班牙與希臘不同之處在于，希臘能否進一步融資的主動權(quán)很大程度上掌握在三駕馬