克爾表示不能接受任何希臘在大選后放松執行已同意的改革承諾的行動，希臘在緊縮協議上沒有選擇余地。此言語有值得玩味的含義：目前不是給予希臘任何余地或更多時間的時候，那么什么時候是？此語意味著德國存在給予希臘余地的可能，即筆者比喻的“給糖”，只是目前不是時候。為何不是時候？因德國必須看到希臘變成一個聽話的乖孩子，而不是一味耍無賴、談條件，甚至以退出歐元區進行要挾。如果放任了希臘的無賴與要挾，那么德國將面臨意大利與西班牙兩個更大的無賴。可喜的是，在新一輪大選之后，希臘正變成聽話的乖孩子，這有利于歐元區債務危機的系統性治理。 

希臘的聽話急壞了西班牙與意大利，這意味期望通過共同擔當風險的發行低成本共同債券融資的期望被無限期推遲或成為懸疑。意大利急切地跳到希臘曾經耍無賴的舞臺親自表演：前意大利總理貝盧斯科尼周三（6月20日）表示，除非德國同意歐洲央行（ECB）作為主權債務的擔保人并發行貨幣提高經濟增長，否則，意大利將考慮退出歐元區（希臘曾經發出的要挾論調）。貝盧斯科尼稱，退出歐元區并非一種褻瀆，意大利央行（BOI）應該發行歐元或者里拉以將意大利經濟帶出衰退境地。 

而西班牙也放棄了期望獲得低成本融資的僥幸等待，可能最早在下周一提出援助申請。西班牙經濟部長金多斯表示將在未來幾天內正式發出支持銀行業的援助申請，預計將在7月底以前敲定銀行業援助方面的所有細節。歐盟容克表示預計西班牙周一前將正式要求救助。歐洲金融穩定基金（EFSF）首席執行官雷格林6月21日在歐元區財長會議上表示，能夠通過EFSF很快給西班牙提供大規模的支持。雷格林表示，歐元區向西班牙提供的貸款還不到西班牙GDP的10％，所以償還優先權不是大問題。而且通過EFSF提供援助無需經過市場。 

我不知市場在怎樣理解希臘變得“聽話”，西班牙將很快聲請援助，以及意大利有些竭斯底里發泄不能獲得‘便宜’的不滿。這說明德國及三駕馬車在歐洲債務危機系統性治理上仍牢牢控制著主動。希臘、西班牙、意大利希望通過要挾與耍無賴的手段獲得低成本融資，及無視后果的無序釋放貨幣的動機未能得逞。如果得逞，至少將延長歐元區金融局勢混亂的時間。筆者以為，當歐元區債務困局總體沿著德國與三駕馬車希望與指導的方向演變時，盡管于私方面德國此間在歐洲的經濟、金融版圖會進一步擴大，但不會一味讓這些陷入債務困局的國家堅持緊縮與撙節。當歐元區債務困境進入系統性控制的良性軌道之后，通過有序的貨幣釋