在“五一”之前，很多投資者都在討論，白銀走勢看好，是一個很好的投資品種。然而“五一”期間風云突變，國際白銀價格幾天內跌幅超過20%，在國內市場，節后的白銀T+D則是連續三天出現跌停，成為做多投資者的“絞肉機”。

　　為何國際白銀持續暴跌？在國際市場廣為流傳的白銀做空陰謀論此時再度成為投資者議論的焦點。那么，白銀會走向何方？今后還能繼續投資白銀嗎？本期《每日經濟新聞》為你詳細解讀。

　　市況回顧

　　國際白銀價格從2010年8月啟動以來，價格從18美元/盎司一路飆升至今年5月前49.75美元/盎司的30年歷史高位，期間漲幅接近200%，而同期黃金價格漲幅僅為50%左右，兩種貴金屬一向同步上漲的模式被打破。

　　尤其是進入2011年4月以來，白銀價格出現加速上漲，每周的漲幅都在8%左右，4月期間白銀價格更是從37美元/盎司漲至49.75美元/盎司的歷史高位，這也帶領國內白銀T+D的價格一路上揚，讓國內做多投資者大賺了一筆，然而其中的隱憂也逐步顯現出來。

　　國際白銀5月2日開始交易，當天最大跌幅超過11%，是近幾十年來白銀最大的單日跌幅，而期間恰好是國內T+D“五一”休市的最后一天。由于這個時間差，國內做多的投資者在3日開始交易后，只能在跌停板上平倉或堅守。隨后國際白銀價格連續3個交易日出現暴跌，5月5日最大跌幅超過8%，國內白銀T+D則是連續三天出現跌停，成為做多投資者的“絞肉機”。

　　暴跌中隱藏多種因素

　　為何銀價暴跌發生在中國的小長假期間？為何出現利空打壓？為何國際白銀持續暴跌？民族證券分析師黃玉告訴 《每日經濟新聞》記者，白銀早在1980年就有被操縱的歷史，也是在當時創下50美元以上的歷史高位，如今白銀再次逼近歷史高位之時，再度遭遇空方強烈打壓，到底是何方力量在強勢做空？背后是否隱藏著什么陰謀？

　　面對此輪暴跌，各方有不同的說法。黃玉告訴記者，芝加哥商品交易所（CME）在兩周內4次宣布大幅上調白銀期貨保證金，合約初始保證金已從12825美元上調至21600美元，維持保證金則從9500美元上調至16000美元，調整幅度都達到68%，這意味著投資者交易成本大增，而投資的杠桿比例也隨之下降。

　　黃玉同時指出，受國際避險情緒下降影響，以及5月5日歐央行行長特里謝講話未如預期般強硬，歐央行與英央行分別宣布利率維持1.25%和0.5%不變，刺激美元大幅反彈超過1%，這更加打壓了處于下跌態勢中的白銀價格。

　　莫尼塔分析師趙延鴻博士則稱，白銀此番調整其實是可以預見的，這可以從三個方面