金價高點可能在5月出現

　　我們選取了世界上主要投行在近期投資報告中對2010年金價點位的預測情況，得到2010年各大投行預測平均價格為1239美元/盎司。 

　　表二 各主要投行對2010年金價預期

　　目前從國外各大投行的觀點來看，大多對黃金價格在明年的走勢繼續看漲，在一些主要投行的報告中，巴克萊的態度最為樂觀，認為金價在2010年能達到1370美元，甚至是突破1500美元，而美林和匯豐的觀點相對來說較為保守，其中美林預測的價格為1110美元。 

　　對于金價在2010年的走勢情況，我們認為，在上半年繼續維持振蕩上升的可能性較大，但隨后可能出現下跌，年內的最高價格可能出現在5月份附近，目標價為1250美元。隨后金價可能在下半年出現大幅回調，下方的支撐在1050-1080美元，接下來消費需求的走強將推動金價在年底位于1100美元上方。 

　　從2001年開始，黃金價格走上了連續九年的上漲之路，金價年線呈現出罕見的九連陽。從270美元開始上漲，經歷九連陽之后，2009年黃金價格走到了1000美元上方，漲幅超過300％。

儲備需求潛力大

　　從持有黃金儲備的動機來看，盡管自1976年起，根據國際貨幣基金組織的《牙買加協議》，黃金已然同國際貨幣制度和各國的貨幣脫鉤，并非貨幣制度的基礎，也無法用于政府間的國際收支差額清算，此外，持有黃金儲備還需定期繳納數額不菲的保管費，這在一定程度上削弱了黃金在官方儲備中的地位。 

　　但是由于歷史原因，黃金已成為一種突破時間和空間限制的硬通貨，在一國貨幣遭受質疑的時候，黃金仍然是最后的支付手段。有鑒于此，持有一定比例的黃金儲備對一國國際儲備的結構的穩定性而言仍然具有非常重要的意義。 

　　從國際儲備的作用來看，主要有三個方面：清算國際收支差額、干預外匯市場和支持本國貨幣價值穩定性。因此一國持有的國際儲備的數量跟一國的進出口貿易、匯率制度及政府信譽密切相關。作為最主要的國際儲備貨幣，美元面臨清償力和信心的兩難選擇將長時間存在。盡管國際貨幣儲備體系的改革將是一個漫長的過程，但在這個過程當中，美元的地位將會逐漸受到沖擊。因此，哪些持有高比例美元資產，且目前國際儲備中黃金所占比例不到10％的國家具備增持黃金頭寸的動機。 

　　增持黃金儲備對我國而言也有非常重要的意義。目前世界黃金儲備平均水平是10％，而根據相關研究表明，一個普通國家持有10％的黃金儲備最為合適，按此標準來算的話，我國應該再增持近4